1 00:00:06,000 --> 00:00:12,074 Annonser ditt produkt eller merke her kontakt www.OpenSubtitles.org i dag 2 00:01:08,000 --> 00:01:12,500 Island er et stabilt demokrati med høy levestandard... 3 00:01:12,501 --> 00:01:14,000 og inntil nylig... 4 00:01:14,001 --> 00:01:19,000 ekstremt lav arbeidsledighet og statsgjeld. 5 00:01:19,001 --> 00:01:23,000 Vi hadde den komplette infrastrukturen av et moderne samfunn: 6 00:01:23,001 --> 00:01:26,000 ren energi, matproduksjon, 7 00:01:26,001 --> 00:01:29,000 fiskeri med kvotesystem å administrere dem. 8 00:01:29,001 --> 00:01:31,000 Godt helsevesen og god utdanning, 9 00:01:31,001 --> 00:01:35,000 ren luft, ikke mye kriminalitet, 10 00:01:35,001 --> 00:01:37,000 Det er et bra sted for familier å leve ... 11 00:01:37,001 --> 00:01:41,000 Vi hadde nesten "slutt på historien"-status. 12 00:01:42,000 --> 00:01:47,000 Men i 2000 Islands regjering startet en bred dereguleringspolitikk... 13 00:01:47,001 --> 00:01:49,400 det ville få katastrofale konsekvenser... 14 00:01:49,401 --> 00:01:54,000 først for miljøet og så for økonomien... 15 00:01:54,001 --> 00:01:55,000 De startet med å tillate... 16 00:01:55,001 --> 00:01:57,500 multinasjonale selskaper som Alcova... 17 00:01:57,501 --> 00:02:00,000 å bygge gigantiske aluminiumssmelteverk... 18 00:02:00,001 --> 00:02:02,800 og utnytte Islands naturlig geotermisk... 19 00:02:02,801 --> 00:02:05,000 og vannkraftkilder. 20 00:02:05,600 --> 00:02:08,000 Mange av de vakreste områdene i høylandet... 21 00:02:08,001 --> 00:02:14,000 med de mest spektakulære farger er geotermiske. 22 00:02:14,001 --> 00:02:19,000 Så ingenting kommer uten konsekvenser. 23 00:02:54,000 --> 00:02:57,800 Samtidig regjeringen privatiserte... 24 00:02:57,801 --> 00:03:00,000 Islands tre største banker... 25 00:03:00,001 --> 00:03:04,000 Resultatet var et av de reneste eksperimenter med finansiell deregulering... 26 00:03:04,001 --> 00:03:06,000 noen gang gjennomført. 27 00:03:15,000 --> 00:03:19,000 Finans tok over og eh, 28 00:03:19,001 --> 00:03:20,701 mer eller mindre raserte stedet. 29 00:03:21,001 --> 00:03:24,000 I løpet av en 5-års periode har disse tre bittesmå bankene... 30 00:03:24,001 --> 00:03:27,000 som aldri har operert utenfor øya... 31 00:03:27,001 --> 00:03:30,000 lånte 120 milliarder dollar... 32 00:03:30,001 --> 00:03:33,000 ti ganger så stor som Islands økonomi. 33 00:03:33,001 --> 00:03:35,500 Bankfolkene dusjet penger på seg selv... 34 00:03:35,501 --> 00:03:38,000 hverandre og vennene deres. 35 00:03:38,001 --> 00:03:39,000 Det var en enorm boble... 36 00:03:39,001 --> 00:03:43,000 Aksjekursene steg med en faktor ni, 37 00:03:43,001 --> 00:03:47,000 boligprisene mer enn doblet seg... 38 00:03:47,500 --> 00:03:49,500 Islandsboblen ga opphav til folk... 39 00:03:49,501 --> 00:03:52,000 som Jon Asgeir Johannesson. 40 00:03:52,001 --> 00:03:53,500 Han lånte milliarder av bankene... 41 00:03:53,501 --> 00:03:56,300 å kjøpe opp avanserte detaljhandelsbedrifter i London. 42 00:03:56,301 --> 00:03:59,500 Han kjøpte også en nålestripet privatjet, 43 00:03:59,501 --> 00:04:01,300 en yacht for 40 millioner dollar... 44 00:04:01,301 --> 00:04:04,000 og en Manhattan penthouse. 45 00:04:04,001 --> 00:04:05,500 Aviser hadde alltid overskrifter: 46 00:04:05,501 --> 00:04:07,500 denne millionæren kjøpte dette selskapet... 47 00:04:07,501 --> 00:04:13,000 i Storbritannia eller i Finland eller i Frankrike eller hvor som helst. 48 00:04:13,001 --> 00:04:15,500 I stedet for å si... 49 00:04:15,501 --> 00:04:19,000 denne millionæren tok en milliard dollar lån... 50 00:04:19,001 --> 00:04:21,400 å kjøpe dette selskapet... 51 00:04:21,401 --> 00:04:24,000 og den tok den fra din lokale bank. 52 00:04:24,001 --> 00:04:26,000 Bankene oppretter pengemarkedsfond... 53 00:04:26,001 --> 00:04:28,600 og bankene ga råd innskuddshavere til... 54 00:04:28,601 --> 00:04:32,000 ta ut penger og legg dem i et pengemarkedsfond. 55 00:04:32,001 --> 00:04:34,000 Ponzi-ordningen trengte alt den kunne, ikke sant? 56 00:04:34,001 --> 00:04:37,500 Amerikanske regnskapsfirmaer som KPMG... 57 00:04:37,501 --> 00:04:40,500 revidere de islandske bankene og investeringsselskaper... 58 00:04:40,501 --> 00:04:42,000 og fant ingenting galt. 59 00:04:42,001 --> 00:04:44,500 Og amerikanske kredittvurderingsbyråer... 60 00:04:44,501 --> 00:04:46,000 sa at Island var fantastisk. 61 00:04:46,001 --> 00:04:49,000 I februar 2007... 62 00:04:49,001 --> 00:04:50,200 ratingbyråene bestemte... 63 00:04:50,201 --> 00:04:52,000 å oppgradere bankene... 64 00:04:52,001 --> 00:04:55,000 til en høyest mulig rate � AAA. 65 00:04:55,001 --> 00:04:57,500 Det gikk så langt at regjeringen her... 66 00:04:57,501 --> 00:05:03,000 reiser med bankfolkene som et PR-show. 67 00:05:05,000 --> 00:05:08,500 Da Islands banker kollapset på slutten av 2008... 68 00:05:08,501 --> 00:05:13,000 arbeidsledigheten tredoblet seg på 6 måneder. 69 00:05:14,000 --> 00:05:19,000 Det er ingen upåvirket på Island. 70 00:05:24,000 --> 00:05:28,500 - Så mange her mistet sparepengene sine. - Ja det er tilfelle. 71 00:05:28,501 --> 00:05:30,200 Regjeringens regulatorer... 72 00:05:30,201 --> 00:05:32,300 som burde ha beskyttet innbyggerne på Island... 73 00:05:32,301 --> 00:05:35,000 hadde ikke gjort noe. 74 00:05:35,001 --> 00:05:37,000 Du har to advokater... 75 00:05:37,001 --> 00:05:39,000 fra regulatorselskapet hvem kommer til en bank... 76 00:05:39,001 --> 00:05:41,000 å snakke om noen saker. 77 00:05:41,001 --> 00:05:43,000 Når de henvender seg til banken... 78 00:05:43,001 --> 00:05:49,000 de ville se nitten SUV-er utenfor banken... 79 00:05:49,001 --> 00:05:50,000 så du gikk til banken og du har... 80 00:05:50,001 --> 00:05:54,000 nitten advokater sitter foran deg... 81 00:05:54,001 --> 00:05:56,500 som er veldig godt forberedt, 82 00:05:56,501 --> 00:05:59,700 klar til å drepe ethvert argument du lager... 83 00:05:59,701 --> 00:06:01,400 og så hvis du gjør det veldig bra... 84 00:06:01,401 --> 00:06:03,000 de tilbyr deg jobb. 85 00:06:03,001 --> 00:06:06,100 En tredjedel av Island finansregulatorer... 86 00:06:06,101 --> 00:06:09,000 gikk på jobb for bankene. 87 00:06:09,001 --> 00:06:12,300 Men dette er et universelt problem, 88 00:06:12,301 --> 00:06:16,500 i New York du har det samme problemet, ikke sant? 89 00:06:46,001 --> 00:06:49,000 Hva tror du av Wall Street-inntektene i disse dager? 90 00:06:49,001 --> 00:06:50,500 Overdreven. 91 00:06:53,000 --> 00:06:55,000 Jeg har blitt fortalt at det er ekstremt vanskelig... 92 00:06:55,001 --> 00:06:58,000 for IMF å kritisere USA. 93 00:06:58,001 --> 00:07:00,500 Jeg ville ikke si det. 94 00:07:06,000 --> 00:07:10,500 Vi beklager dypt våre brudd på amerikansk lov. 95 00:07:13,000 --> 00:07:15,000 De er overrasket over... 96 00:07:15,001 --> 00:07:18,000 hvor mye kokain disse Wall Streeters kan bruke... 97 00:07:18,001 --> 00:07:21,000 og stå opp og gå på jobb neste dag. 98 00:07:23,000 --> 00:07:27,000 Jeg visste ikke hva kredittbytteavtaler er. 99 00:07:27,001 --> 00:07:29,500 Jeg er litt gammeldags. 100 00:07:34,000 --> 00:07:37,000 Har Larry Summers noen gang uttrykt anger? 101 00:07:37,001 --> 00:07:40,000 Jeg hører ikke tilståelser. 102 00:07:54,000 --> 00:07:55,700 Regjeringen skriver bare sjekker... 103 00:07:55,701 --> 00:07:59,000 det er plan A, det er plan B og det er plan C. 104 00:07:59,001 --> 00:08:02,000 Vil du støtte juridiske kontroller på lederlønn? 105 00:08:02,001 --> 00:08:05,000 Jeg ville ikke. 106 00:08:08,001 --> 00:08:10,000 Er du komfortabel med... 107 00:08:10,001 --> 00:08:12,500 lov om erstatning i finansnæringen? 108 00:08:12,501 --> 00:08:14,500 Hvis de advarte, så ja, jeg er det. 109 00:08:14,501 --> 00:08:17,000 – Tror du de advarte? - Jeg tror de advarte. 110 00:08:19,000 --> 00:08:22,000 Og så hjelper du dette folket sprenge verden? 111 00:08:22,001 --> 00:08:24,000 Du kan si det. 112 00:08:33,000 --> 00:08:37,000 De hadde store private gevinster ved offentlig tap. 113 00:08:45,000 --> 00:08:46,700 Når du begynner å tenke... 114 00:08:46,701 --> 00:08:48,700 du kan skape noe ut av ingenting... 115 00:08:48,701 --> 00:08:51,000 det er veldig vanskelig å motstå. 116 00:09:04,000 --> 00:09:06,500 Jeg er bekymret for at mange mennesker... 117 00:09:06,501 --> 00:09:08,000 vil tilbake til den gamle måten... 118 00:09:08,001 --> 00:09:11,500 måten de fungerte på før krisen. 119 00:09:21,000 --> 00:09:24,400 Jeg fikk mange anonyme e-poster fra bankfolk... 120 00:09:24,401 --> 00:09:26,400 sier "Du kan ikke sitere meg, 121 00:09:26,401 --> 00:09:28,400 men jeg er veldig bekymret". 122 00:09:33,500 --> 00:09:35,000 Hvorfor tror du det ikke er... 123 00:09:35,001 --> 00:09:38,500 en mer systematisk undersøkelse foretak? 124 00:09:38,501 --> 00:09:41,000 For da finner du bakmennene. 125 00:09:44,001 --> 00:09:45,500 Tror du at Columbia Business School... 126 00:09:45,501 --> 00:09:48,999 har noen vesentlig konflikt av interesse problem? 127 00:09:49,000 --> 00:09:51,000 Ser ikke at vi gjør det. 128 00:10:00,000 --> 00:10:02,000 Regulatorene gjorde ikke jobben sin... 129 00:10:02,001 --> 00:10:04,200 de hadde makt til å gjøre 130 00:10:04,201 --> 00:10:06,000 hver sak jeg laget da jeg var statsadvokat... 131 00:10:06,001 --> 00:10:08,000 de ville bare ikke ha det. 132 00:10:25,500 --> 00:10:27,800 I løpet av helgen, Lehman Brothers en av de mest ærverdige... 133 00:10:27,801 --> 00:10:30,800 og største investeringsbanker, ble tvunget til å erklære seg selv konkurs... 134 00:10:30,801 --> 00:10:33,500 en annen, Merrill Lynch, ble tvunget til å selge seg selv i dag. 135 00:10:33,501 --> 00:10:35,500 – Krisesamtaler er i gang... – Verdens finansmarkeder... 136 00:10:35,501 --> 00:10:37,000 er langt nede i dag... 137 00:10:37,001 --> 00:10:41,000 dramatiske utviklinger for to Wall Street-giganter... 138 00:10:46,000 --> 00:10:48,800 I september 2008... 139 00:10:48,801 --> 00:10:52,000 den amerikanske investeringsbankens konkurs Lehman Brothers... 140 00:10:52,001 --> 00:10:53,500 og verdens kollaps... 141 00:10:53,501 --> 00:10:56,000 største forsikringsselskap AIG... 142 00:10:56,001 --> 00:10:58,500 utløste den globale finanskrisen... 143 00:10:58,501 --> 00:10:59,700 frykt grep markedene over natten... 144 00:10:59,701 --> 00:11:01,300 med asiatiske aksjer slått av... 145 00:11:01,301 --> 00:11:02,600 Aksjer falt fra en klippe... 146 00:11:02,601 --> 00:11:05,400 det største enkeltpoengfallet i historien. 147 00:11:05,401 --> 00:11:07,600 Aksjekursene fortsatte å falle... 148 00:11:07,601 --> 00:11:11,000 kjølvannet av Lehman-kollapsen. 149 00:11:12,000 --> 00:11:14,500 Resultatet var den globale resesjonen ... 150 00:11:14,501 --> 00:11:17,500 som koster verden titalls billioner dollar... 151 00:11:17,501 --> 00:11:20,000 gjorde 30 millioner mennesker arbeidsledige... 152 00:11:20,001 --> 00:11:23,500 og doblet USAs statsgjeld. 153 00:11:23,501 --> 00:11:25,500 Hvis du så på kostnadene ved det: 154 00:11:25,501 --> 00:11:28,500 strukturen i egenkapitalen, av boligformue... 155 00:11:28,501 --> 00:11:31,000 deretter strukturen til inntekt, jobb, 156 00:11:31,001 --> 00:11:33,500 15 millioner mennesker globalt... 157 00:11:33,501 --> 00:11:37,999 kan havne under fattigdomsgrensen igjen. 158 00:11:38,000 --> 00:11:42,000 Dette er bare en enorm, enormt kostbar krise. 159 00:11:42,001 --> 00:11:45,000 Denne krisen var ikke en ulykke. 160 00:11:45,001 --> 00:11:48,500 Det var forårsaket av en bransje som var ute av kontroll. 161 00:11:48,501 --> 00:11:52,000 Siden 1980-tallet fremveksten av amerikansk finanssektor ... 162 00:11:52,001 --> 00:11:53,500 har ført til en serie... 163 00:11:53,501 --> 00:11:57,000 av stadig mer alvorlige finanskriser. 164 00:11:57,001 --> 00:12:00,000 Hver krise har forårsaket mer skade... 165 00:12:00,001 --> 00:12:04,000 mens industrien har gjort mer og mer penger. 166 00:12:05,000 --> 00:12:09,000 Del I. Hvordan vi kom hit 167 00:12:11,001 --> 00:12:14,200 Etter den store depresjonen USA... 168 00:12:14,201 --> 00:12:16,500 har 40 år med økonomisk vekst... 169 00:12:16,501 --> 00:12:19,002 uten en eneste finanskrise... 170 00:12:19,003 --> 00:12:22,000 finansnæringen var strengt regulert... 171 00:12:22,004 --> 00:12:24,400 de fleste vanlige banker var lokale bedrifter... 172 00:12:24,401 --> 00:12:26,500 og de var forbudt fra å spekulere... 173 00:12:26,501 --> 00:12:29,000 med innskyteres sparepenger. 174 00:12:29,001 --> 00:12:30,000 Investeringsbanker... 175 00:12:30,001 --> 00:12:32,400 som håndterer lager og obligasjonshandel... 176 00:12:32,401 --> 00:12:35,500 var små private partnerskap. 177 00:12:35,501 --> 00:12:37,400 I tradisjonell investeringsbank... 178 00:12:37,401 --> 00:12:39,300 partnerskapsmodell... 179 00:12:39,301 --> 00:12:41,001 partnerne legger opp pengene... 180 00:12:41,002 --> 00:12:43,000 og tydeligvis partnerne... 181 00:12:43,001 --> 00:12:45,000 se de pengene veldig nøye. 182 00:12:45,001 --> 00:12:46,700 De ville leve godt... 183 00:12:46,701 --> 00:12:48,000 men de ville ikke... 184 00:12:48,001 --> 00:12:49,500 satse ranchen på hva som helst. 185 00:12:49,501 --> 00:12:53,000 Paul Volcker serverte på finansavdelingen... 186 00:12:53,001 --> 00:12:54,300 og var formann av Federal Reserve... 187 00:12:54,301 --> 00:12:57,800 fra 1979... 1987. 188 00:12:57,801 --> 00:12:59,500 Før de går i regjering, 189 00:12:59,501 --> 00:13:01,300 han var finansøkonom... 190 00:13:01,301 --> 00:13:03,000 hos Chase Manhattan Bank. 191 00:13:03,001 --> 00:13:08,001 Da jeg forlot Chase å gå i statskassen i 1969... 192 00:13:08,002 --> 00:13:10,300 Jeg tror inntekten min var hos naboen... 193 00:13:10,301 --> 00:13:13,399 - på 45 000 dollar per år. – 45 000 dollar i året? 194 00:13:13,400 --> 00:13:16,500 Morgan Stanley i 1972... 195 00:13:16,501 --> 00:13:21,500 hadde ca Totalt 110 ansatte. 196 00:13:21,501 --> 00:13:26,013 Ett kontor og kapital på $12.000.000 197 00:13:26,014 --> 00:13:31,000 Nå har Morgan Stanley 50 000 arbeidere... 198 00:13:31,001 --> 00:13:36,000 og har en kapital på flere milliarder... 199 00:13:36,001 --> 00:13:38,000 og har kontorer over hele verden. 200 00:13:38,001 --> 00:13:41,015 På 1980-tallet finansnæringen eksploderte. 201 00:13:41,500 --> 00:13:43,500 Investeringsbankene ble børsnoterte... 202 00:13:43,501 --> 00:13:47,000 gitt dem enorme mengder av aksjebeholdning penger. 203 00:13:47,001 --> 00:13:51,500 Folk på Wall Street begynte å bli rike. 204 00:13:51,501 --> 00:13:54,500 Jeg hadde en venn som var obligasjonshandler... 205 00:13:54,501 --> 00:13:59,000 på Merilyn Lynch på 1970-tallet. 206 00:13:59,001 --> 00:14:03,000 Han hadde jobb som togkonduktør om natten. 207 00:14:03,001 --> 00:14:04,000 Fordi han hadde 3 barn... 208 00:14:04,001 --> 00:14:06,500 og kunne ikke støtte dem... 209 00:14:06,501 --> 00:14:08,000 på hva en obligasjonshandler laget. 210 00:14:08,001 --> 00:14:11,400 I 1986 laget han millioner av dollar... 211 00:14:11,401 --> 00:14:15,000 og trodde det var det fordi han var smart. 212 00:14:15,001 --> 00:14:17,600 Den høyeste forretningsorden foran nasjonen... 213 00:14:17,601 --> 00:14:20,600 er å gjenopprette vår økonomiske velstand. 214 00:14:20,601 --> 00:14:23,300 I 1981 president Ronald Reagan... 215 00:14:23,301 --> 00:14:25,000 velger finansminister... 216 00:14:25,001 --> 00:14:27,500 administrerende direktør i investeringsbanken Merrill Lynch... 217 00:14:27,501 --> 00:14:29,000 Donald Regan. 218 00:14:29,001 --> 00:14:32,701 Wall Street og presidenten ser øye til øye. 219 00:14:32,702 --> 00:14:34,700 Jeg har snakket med mange ledere av Wall Street... 220 00:14:34,701 --> 00:14:38,200 de vil også være bak presidenten på 100%. 221 00:14:38,201 --> 00:14:39,500 Reagan-administrasjonen... 222 00:14:39,501 --> 00:14:42,000 støttet av økonomer og finanslobbyist... 223 00:14:42,001 --> 00:14:47,000 startet 30-årsperioden av finansielle dereguleringer. 224 00:14:47,500 --> 00:14:50,200 I 1982 Reagan-administrasjonen... 225 00:14:50,201 --> 00:14:53,000 deregulert sparing og låneselskaper... 226 00:14:53,001 --> 00:14:54,500 lar dem lage risikofylte investeringer... 227 00:14:54,501 --> 00:14:56,999 med innskyternes penger. 228 00:14:57,000 --> 00:14:58,600 Ved slutten av tiåret... 229 00:14:58,601 --> 00:15:01,800 hundrevis av spare- og låneselskaper hadde mislyktes. 230 00:15:01,801 --> 00:15:06,000 Denne krisen koster skattebetalerne 124 milliarder dollar... 231 00:15:06,001 --> 00:15:09,000 og koster mange mennesker deres levende sparepenger. 232 00:15:09,001 --> 00:15:12,003 Det kan være det største bankranet i vår historie. 233 00:15:12,004 --> 00:15:14,000 Tusenvis av spare- og låneledere... 234 00:15:14,001 --> 00:15:16,900 gikk i fengsel for å plyndre selskapene deres. 235 00:15:16,901 --> 00:15:18,500 Et av de mest ekstreme tilfellene... 236 00:15:18,501 --> 00:15:20,500 var Charles Keating. 237 00:15:20,501 --> 00:15:23,500 I 1985 da føderale regulatorer... 238 00:15:23,501 --> 00:15:25,500 begynte å undersøke ham... 239 00:15:25,501 --> 00:15:27,000 Keating ansatt en økonom... 240 00:15:27,001 --> 00:15:29,500 kalt Alan Greenspan. 241 00:15:29,501 --> 00:15:30,800 I dette brevet til regulatorer... 242 00:15:30,801 --> 00:15:32,500 Greenspan berømmet Keatings... 243 00:15:32,501 --> 00:15:35,000 god forretningsplan og ekspertise... 244 00:15:35,001 --> 00:15:36,500 og sa at han ikke så noen risiko i å tillate... 245 00:15:36,501 --> 00:15:40,000 Keating til å investere kundenes penger. 246 00:15:40,001 --> 00:15:43,210 Keating skal ha betalt Greenspan 40 000 dollar. 247 00:15:46,500 --> 00:15:49,011 Charles Keating gikk til fengsel kort tid etterpå. 248 00:15:49,012 --> 00:15:51,500 Når det gjelder Alan Greenspan... 249 00:15:51,501 --> 00:15:53,000 President Reagan utnevnte ham... 250 00:15:53,001 --> 00:15:55,000 styreleder i USAs sentralbank... 251 00:15:55,001 --> 00:15:56,999 Federal Reserve. 252 00:15:57,015 --> 00:15:58,500 Greenspan ble utnevnt på nytt... 253 00:15:58,501 --> 00:16:03,000 av presidentene Clinton og George W. Bush. 254 00:16:03,001 --> 00:16:05,000 Under Clinton-administrasjonen... 255 00:16:05,001 --> 00:16:07,800 dereguleringen fortsatte under Greenspan. 256 00:16:07,801 --> 00:16:10,200 Og finansminister Robert Rubin, 257 00:16:10,201 --> 00:16:12,000 den tidligere administrerende direktøren av investeringsbanken... 258 00:16:12,001 --> 00:16:13,800 Goldman Sachs... 259 00:16:13,801 --> 00:16:17,000 og Larry Summers, Harvard økonomiprofessor... 260 00:16:17,001 --> 00:16:21,000 Finanssektoren av at Wall Street er mektig, 261 00:16:21,001 --> 00:16:24,000 har lobbyist, har mye penger... 262 00:16:24,002 --> 00:16:26,502 trinn for trinn fanget det politiske systemet... 263 00:16:26,503 --> 00:16:29,503 både på det demokratiske og den republikanske siden. 264 00:16:30,000 --> 00:16:32,400 På slutten av 1990-tallet... 265 00:16:32,401 --> 00:16:34,300 finanssektoren hadde konsolidert seg... 266 00:16:34,301 --> 00:16:36,000 inn i noen få gigantiske firmaer. 267 00:16:36,001 --> 00:16:37,700 Hver av dem er så stor... 268 00:16:37,701 --> 00:16:40,500 at deres feil kan true hele systemet 269 00:16:40,501 --> 00:16:42,700 Og Clinton-administrasjonen... 270 00:16:42,701 --> 00:16:45,000 hjalp dem til å vokse enda større. 271 00:16:45,001 --> 00:16:48,000 I 1999 Citicorp og reisende... 272 00:16:48,001 --> 00:16:50,300 slått sammen for å danne Citigroup... 273 00:16:50,301 --> 00:16:52,000 det største finansselskapet... 274 00:16:52,001 --> 00:16:53,500 i verden. 275 00:16:53,501 --> 00:16:56,000 Fusjonen krenket Glass-Steagal-handlingen... 276 00:16:56,001 --> 00:16:58,000 en lov vedtatt etter den store depresjonen... 277 00:16:58,001 --> 00:17:00,800 som hindret bankene med kundeinnskudd... 278 00:17:00,801 --> 00:17:04,000 fra å engasjere i risikofylt investeringsbankvirksomhet. 279 00:17:04,001 --> 00:17:07,801 Det var ulovlig å skaffe reisende. 280 00:17:07,802 --> 00:17:09,000 Greenspan sa ingenting. 281 00:17:09,001 --> 00:17:11,200 Federal Reserve ga ham fritak... 282 00:17:11,201 --> 00:17:15,000 i et år og så fikk de loven vedtatt. 283 00:17:15,001 --> 00:17:18,000 I 1999 på oppfordring av Summers og Rubin... 284 00:17:18,001 --> 00:17:21,000 Kongressen vedtok "Glemm-Leach-Bliley Act" 285 00:17:21,001 --> 00:17:24,700 Kjent for noen som Citigroup Relive Act. 286 00:17:24,701 --> 00:17:27,000 Den veltet "Glass-Steagal"... 287 00:17:27,001 --> 00:17:30,000 og rydde veien for fremtidige fusjoner... 288 00:17:37,901 --> 00:17:39,400 Hvorfor har du store banker... 289 00:17:39,401 --> 00:17:41,300 fordi banker liker monopolmakt... 290 00:17:41,301 --> 00:17:43,900 fordi banker liker lobbykraft, 291 00:17:43,901 --> 00:17:48,500 fordi bankene vet at når du er for stor... 292 00:17:48,501 --> 00:17:50,000 de vil bli kausjonert. 293 00:17:50,100 --> 00:17:52,600 Markedene er iboende ustabile... 294 00:17:52,601 --> 00:17:55,500 eller i det minste potensielt ustabil... 295 00:17:55,501 --> 00:17:59,000 og passende metafor er de gamle tankbilene... 296 00:17:59,001 --> 00:18:02,000 de er veldig store og derfor... 297 00:18:02,001 --> 00:18:04,000 du må sette i avdelinger... 298 00:18:04,001 --> 00:18:07,500 for å hindre at olje skvulper rundt... 299 00:18:07,501 --> 00:18:10,000 fra å kantre båten... 300 00:18:10,001 --> 00:18:13,000 utformingen av båten må ta hensyn til det... 301 00:18:13,001 --> 00:18:16,200 og etter depresjonen... 302 00:18:16,201 --> 00:18:19,000 forskriften innførte faktisk... 303 00:18:19,001 --> 00:18:22,000 disse svært vanntette rommene... 304 00:18:22,001 --> 00:18:25,000 og deregulering har ført til... 305 00:18:25,001 --> 00:18:29,000 slutten av oppdelingen. 306 00:18:29,100 --> 00:18:31,500 Den neste krisen kom på slutten av 90-tallet. 307 00:18:31,501 --> 00:18:36,000 Investeringsbankene gir energi massen av boblen i internettaksjer 308 00:18:36,001 --> 00:18:38,500 Som ble fulgt ved et krasj i 2001... 309 00:18:38,501 --> 00:18:42,000 som forårsaket 5 billioner dollar i investeringstap. 310 00:18:42,001 --> 00:18:44,500 Securities and Exchange Commission... 311 00:18:44,501 --> 00:18:46,000 det føderale byrået som ble opprettet... 312 00:18:46,001 --> 00:18:49,000 under depresjonen å regulere investeringsbankvirksomhet... 313 00:18:49,001 --> 00:18:51,000 hadde ikke gjort noe. 314 00:18:51,001 --> 00:18:53,000 I fravær av betydning for føderal handling... 315 00:18:53,001 --> 00:18:55,200 og det har ikke vært noen... 316 00:18:55,201 --> 00:18:57,500 og gitt den klare fiaskoen av selvregulering. 317 00:18:57,501 --> 00:19:00,000 Det er blitt nødvendig for andre å gå inn... 318 00:19:00,001 --> 00:19:02,600 og ta i bruk beskyttelsen som trengs. 319 00:19:02,601 --> 00:19:04,700 Eliot Spitzers etterforskning avslørte at... 320 00:19:04,701 --> 00:19:06,200 investeringsbankene hadde forfremmet... 321 00:19:06,201 --> 00:19:08,500 internettselskaper de visste ville mislykkes. 322 00:19:08,501 --> 00:19:10,500 Aksjeanalytikere ble betalt... 323 00:19:10,501 --> 00:19:13,000 basert på hvor mye virksomhet de brakte inn... 324 00:19:13,001 --> 00:19:14,700 og hva de triste offentlig ... 325 00:19:14,701 --> 00:19:17,700 var ganske annerledes fra det de trist privat. 326 00:19:17,701 --> 00:19:20,200 Inforom gitt høyest mulig vurdering... 327 00:19:20,201 --> 00:19:23,000 avvist av analytikerne som "søppel". 328 00:19:23,001 --> 00:19:25,000 Spennende... også høyt rangert... 329 00:19:25,001 --> 00:19:27,000 kalt "sånt dritt". 330 00:19:27,001 --> 00:19:30,300 Forsvaret som ble tilbudt... 331 00:19:30,301 --> 00:19:34,000 av mange av investeringsbankene... 332 00:19:34,001 --> 00:19:37,500 var ikke, du tar feil, det var... 333 00:19:37,501 --> 00:19:40,000 Alle gjør det og alle visste hva som skjedde... 334 00:19:40,001 --> 00:19:43,001 og derfor bør ingen stole på på denne analytikere uansett. 335 00:19:43,002 --> 00:19:46,500 I desember 2002 ti investeringsbanker... 336 00:19:46,501 --> 00:19:49,500 avgjøre saken totalt på 1,4 milliarder dollar... 337 00:19:49,501 --> 00:19:52,403 og lovet å endre sine måter. 338 00:19:52,600 --> 00:19:55,000 Scott Talbott er sjeflobbyisten... 339 00:19:55,001 --> 00:19:57,000 for rundebordskonferansen for finansielle tjenester... 340 00:19:57,001 --> 00:19:59,000 en av de mektigste gruppene i Washington... 341 00:19:59,001 --> 00:20:01,000 som representerer nesten alle... 342 00:20:01,001 --> 00:20:03,000 verdens største finansselskap. 343 00:20:03,001 --> 00:20:05,700 Er du komfortabel med det faktum... 344 00:20:05,701 --> 00:20:07,700 at flere av medlemsbedriftene dine... 345 00:20:07,701 --> 00:20:11,000 har forlovet seg i storstilt kriminell virksomhet? 346 00:20:11,001 --> 00:20:13,000 - Du må være spesifikk - Ok... 347 00:20:13,001 --> 00:20:14,500 Og først av alt kriminell aktivitet... 348 00:20:14,501 --> 00:20:18,000 bør ikke aksepteres, punktum. 349 00:20:25,500 --> 00:20:27,400 Siden dereguleringen begynte... 350 00:20:27,401 --> 00:20:28,800 verdens største finansfirmaer... 351 00:20:28,801 --> 00:20:30,500 har blitt tatt for å hvitvaske penger, 352 00:20:30,501 --> 00:20:34,000 svindler kunder og lage bøkene deres... 353 00:20:34,001 --> 00:20:36,500 igjen, og igjen, og igjen. 354 00:20:47,002 --> 00:20:48,700 Credit Suisse hjalp til med å traktere penger... 355 00:20:48,701 --> 00:20:51,002 for Irans atomprogram... 356 00:20:51,003 --> 00:20:53,500 og for romfartsindustrien Organisasjonen av Iran... 357 00:20:53,501 --> 00:20:55,000 som bygde ballistiske missiler. 358 00:20:55,001 --> 00:20:57,000 All informasjon som kan identifisere det... 359 00:20:57,001 --> 00:21:00,000 som iransk ville bli fjernet. 360 00:21:00,001 --> 00:21:03,000 Banken ble bøtelagt 536 millioner dollar. 361 00:21:03,001 --> 00:21:05,500 Citibank hjalp til med trakten 1,5 millioner dollar... 362 00:21:05,501 --> 00:21:07,500 av narkotikapenger ut av Mexico. 363 00:21:07,501 --> 00:21:09,700 Har du kommentert at hun burde... 364 00:21:09,701 --> 00:21:13,000 "løse alle dokumenter som er koblet til med kontoen". 365 00:21:13,001 --> 00:21:14,500 Jeg sa det på en tull måte... 366 00:21:14,501 --> 00:21:16,400 det var i de tidlige stadiene av dette. 367 00:21:16,401 --> 00:21:18,999 Jeg mente det ikke seriøst. 368 00:21:20,003 --> 00:21:23,000 Mellom 1998 og 2003 369 00:21:23,001 --> 00:21:25,000 Fannie Mae overvurderte inntektene sine... 370 00:21:25,001 --> 00:21:26,800 med mer enn 10 milliarder dollar. 371 00:21:26,801 --> 00:21:29,000 Dette utgjorde standarder er svært komplekse... 372 00:21:29,001 --> 00:21:30,500 og nødvendige avgjørelser... 373 00:21:30,501 --> 00:21:33,000 som eksperter ofte er uenige om. 374 00:21:33,001 --> 00:21:35,000 Administrerende direktør Franklin Raines... 375 00:21:35,001 --> 00:21:37,600 som pleide å være President Clintons budsjettdirektør... 376 00:21:37,601 --> 00:21:41,500 mottatt over 52 millioner dollar i bonuser. 377 00:21:44,800 --> 00:21:46,200 Da UBS ble tatt... 378 00:21:46,201 --> 00:21:49,000 hjelpe rike amerikanere unndra skatt... 379 00:21:49,001 --> 00:21:52,000 de nektet å samarbeide med amerikanske myndigheter. 380 00:21:52,001 --> 00:21:54,001 Vil du være villig til å oppgi navnene? 381 00:21:54,002 --> 00:21:56,000 Hvis det er en traktatramme... 382 00:21:56,001 --> 00:21:57,300 Ingen traktatramme, 383 00:21:57,301 --> 00:21:59,400 du har godtatt at du deltok i en svindel. 384 00:21:59,401 --> 00:22:00,603 Hm... 385 00:22:11,004 --> 00:22:14,004 Men mens selskapet står overfor enestående bøter... 386 00:22:14,005 --> 00:22:15,500 verdipapirforetakene gjør ikke... 387 00:22:15,501 --> 00:22:17,600 må innrømme noe galt. 388 00:22:17,601 --> 00:22:19,000 Når du er så stor og du handler... 389 00:22:19,001 --> 00:22:21,000 med så mange produkter og så mange kunder... 390 00:22:21,001 --> 00:22:22,500 feil skjer. 391 00:22:22,501 --> 00:22:23,500 Finansnæringen... 392 00:22:23,501 --> 00:22:27,500 ser ut til å ha nivå av kriminalitet, dvs. 393 00:22:27,501 --> 00:22:29,500 du vet, noe særegent. 394 00:22:29,701 --> 00:22:32,500 Når var siste gang da... 395 00:22:32,501 --> 00:22:37,000 CISCO eller Intel eller Google eller Apple eller IBM du vet... 396 00:22:37,001 --> 00:22:38,500 Jeg er helt enig med deg... 397 00:22:38,501 --> 00:22:40,000 om høyteknologi kontra finansielle tjenester... 398 00:22:40,001 --> 00:22:44,000 men høyteknologi er grunnleggende kreativ virksomhet... 399 00:22:44,001 --> 00:22:47,000 hvor verdiskaping og inntekten kommer... 400 00:22:47,001 --> 00:22:49,999 når du faktisk lager noe nytt og annerledes. 401 00:22:50,000 --> 00:22:52,000 Fra 1990-tallet... 402 00:22:52,001 --> 00:22:55,001 dereguleringer og fremskritt innen teknologi... 403 00:22:55,002 --> 00:22:57,500 førte til en eksplosjon av komplekse finansielle produkter... 404 00:22:57,501 --> 00:22:59,000 kalt derivater. 405 00:22:59,001 --> 00:23:01,000 Økonomer og bankfolk... 406 00:23:01,001 --> 00:23:03,000 hevdet at de gjorde markedet tryggere. 407 00:23:03,001 --> 00:23:05,300 Men i stedet gjorde de det ustabilt. 408 00:23:06,000 --> 00:23:08,700 Siden slutten av den kalde krigen... 409 00:23:08,701 --> 00:23:12,000 mye tidligere fysiker og matematikere... 410 00:23:12,002 --> 00:23:14,700 bestemte seg for å bruke ferdighetene sine... 411 00:23:14,701 --> 00:23:17,500 ikke på teknologi fra den kalde krigen... 412 00:23:17,501 --> 00:23:19,500 men på finansmarkedene. 413 00:23:19,501 --> 00:23:22,200 Og sammen med investering bankfolk og hedgefond... 414 00:23:22,201 --> 00:23:24,300 - Lage et annet våpen? – Absolutt. 415 00:23:24,301 --> 00:23:25,500 Som Warren Buffett sa: 416 00:23:25,501 --> 00:23:27,500 "Masseødeleggelsesvåpen". 417 00:23:27,501 --> 00:23:31,000 Regulatorer, politikere og forretningsfolk... 418 00:23:31,001 --> 00:23:32,500 tok ikke seriøst... 419 00:23:32,501 --> 00:23:35,000 trusselen om finansiell innovasjon... 420 00:23:35,001 --> 00:23:38,000 om stabiliteten i det finansielle systemet. 421 00:23:38,001 --> 00:23:40,000 Bruke derivater bankfolk... 422 00:23:40,001 --> 00:23:42,000 kunne spille på nesten hva som helst. 423 00:23:42,001 --> 00:23:45,001 De kan satse på stigning eller fall av oljepriser... 424 00:23:45,002 --> 00:23:48,500 selskapets konkurs, selv om. 425 00:23:49,000 --> 00:23:52,000 På slutten av 1990-tallet derivater ... 426 00:23:52,001 --> 00:23:56,000 var 15 billioner dollar uregulert marked. 427 00:23:56,001 --> 00:24:00,000 I 1998 prøvde noen å regulere dem. 428 00:24:00,001 --> 00:24:05,000 Brooksley Born ble først uteksaminert i henne klasse på Stanford Law School... 429 00:24:05,001 --> 00:24:06,300 og var den første kvinnen... 430 00:24:06,301 --> 00:24:09,000 å redigere den store lovgjennomgangen. 431 00:24:09,001 --> 00:24:11,500 Etter å ha kjørt derivater praksis hos Arnold og Porter... 432 00:24:11,501 --> 00:24:14,000 Born ble utnevnt av president Clinton... 433 00:24:14,001 --> 00:24:16,800 å lede Commodity Futures Handelskommisjon... 434 00:24:16,801 --> 00:24:19,500 som hadde tilsyn med derivatmarkedet 435 00:24:19,501 --> 00:24:22,000 Brooksley Born spør meg om... 436 00:24:22,001 --> 00:24:24,000 Jeg ville komme og jobbe med henne. 437 00:24:24,001 --> 00:24:27,500 Vi bestemte oss for at dette var en alvorlig 438 00:24:27,501 --> 00:24:31,000 potensielt destabiliserende marked. 439 00:24:31,001 --> 00:24:34,000 I mai 1998 CFTC... 440 00:24:34,001 --> 00:24:36,500 fremmet forslag om å regulere derivater 441 00:24:36,501 --> 00:24:39,999 Clintons finansavdeling fikk umiddelbar respons 442 00:24:40,000 --> 00:24:45,000 Jeg gikk tilfeldigvis inn på Brooksleys kontor... 443 00:24:45,001 --> 00:24:49,000 og hun bare la ned mottakeren av telefonen hennes... 444 00:24:49,001 --> 00:24:53,000 og blodet hadde rennet fra ansiktet hennes. 445 00:24:53,001 --> 00:24:55,000 Og hun så på meg og sa: 446 00:24:55,001 --> 00:25:00,000 "Det var Larry Summers. Han hadde 13 bankfolk på kontoret sitt" 447 00:25:00,001 --> 00:25:04,000 Han formidlet det på en veldig mobbende måte 448 00:25:04,001 --> 00:25:07,500 På en måte beordret henne til å stoppe. 449 00:25:07,700 --> 00:25:09,400 Bankene var nå sterkt avhengige... 450 00:25:09,401 --> 00:25:11,000 for inntjening på denne typen aktiviteter... 451 00:25:11,001 --> 00:25:14,000 og det førte til titanisk kamp... 452 00:25:14,001 --> 00:25:18,000 for å forhindre dette settet med instrumenter fra blitt regulert. 453 00:25:18,001 --> 00:25:20,001 Kort tid etter telefonen fra Summers 454 00:25:20,002 --> 00:25:25,000 Greenspan, Rubin og SEC-leder Arthur Levitt... 455 00:25:25,001 --> 00:25:27,500 avgitt en felles uttalelse fordømmer Born... 456 00:25:27,501 --> 00:25:29,000 og anbefalt lovverk... 457 00:25:29,001 --> 00:25:32,000 å holde derivater uregulerte. 458 00:25:32,001 --> 00:25:35,200 Forskrifter for derivattransaksjoner... 459 00:25:35,201 --> 00:25:38,899 som er privat forhandlet av fagfolk... 460 00:25:38,900 --> 00:25:41,000 er unødvendig. 461 00:25:41,001 --> 00:25:43,000 Hun ble overstyrt, dessverre... 462 00:25:43,001 --> 00:25:45,000 først av Clinton-administrasjonen... 463 00:25:45,001 --> 00:25:47,000 og så av kongressen... 464 00:25:47,001 --> 00:25:50,000 i 2000 senator Phil Gramm tok en stor rolle... 465 00:25:50,001 --> 00:25:51,800 og få vedtatt en regning... 466 00:25:51,801 --> 00:25:55,000 som ganske mye fritok derivater fra regulering. 467 00:25:55,001 --> 00:25:58,000 De er samlende markeder de reduserer reguleringsbyrden. 468 00:25:58,001 --> 00:26:01,000 Jeg tror at vi må gjøre det. 469 00:26:01,001 --> 00:26:04,001 Etter å ha forlatt senatet, Phill Gramm ble nestleder i UBS. 470 00:26:04,002 --> 00:26:08,000 Siden 1993, hans kone Wendy hadde sittet i styret til Enron. 471 00:26:08,001 --> 00:26:11,000 Men det er vårt store håp... 472 00:26:11,001 --> 00:26:17,400 at det ville være mulig å flytte i år om lovgivning på en passende måte... 473 00:26:17,401 --> 00:26:24,600 går for å skape rettssikkerhet for OTC-derivater. 474 00:26:30,001 --> 00:26:34,000 Jeg ønsket å assosiere meg med alle... 475 00:26:34,001 --> 00:26:37,000 uttalelsene til sekretær Summers. 476 00:26:37,001 --> 00:26:39,500 I desember 2000 Kongressen vedtok... 477 00:26:39,501 --> 00:26:42,000 Lov om modernisering av varefutures. 478 00:26:42,001 --> 00:26:45,000 Skrevet med en hjelp av finansnæringens lobbyister... 479 00:26:45,001 --> 00:26:49,700 den forbød regulering av derivater. 480 00:26:49,701 --> 00:26:52,000 Når det var gjort det bar av til løpene. 481 00:26:52,001 --> 00:26:56,000 Og bruk av derivater og finansiell innovasjon... 482 00:26:56,001 --> 00:26:59,500 eksploderte dramatisk etter 2000. 483 00:26:59,501 --> 00:27:01,800 - Så hjelp meg Gud. - Så hjelp meg Gud. 484 00:27:01,801 --> 00:27:05,400 Innen George W. Bush tiltrådte i 2001... 485 00:27:05,401 --> 00:27:08,500 den amerikanske finanssektoren var mye mer lønnsomt, 486 00:27:08,501 --> 00:27:13,000 konsentrert og kraftfull da noen gang før. 487 00:27:13,001 --> 00:27:16,500 Dominerer denne bransjen var fem investeringsbanker, 488 00:27:16,501 --> 00:27:19,500 to finansielle konglomerater, 489 00:27:19,501 --> 00:27:22,500 tre verdipapirforsikringsselskaper... 490 00:27:22,501 --> 00:27:25,000 og tre ratingbyråer. 491 00:27:25,001 --> 00:27:26,500 Og knytte dem alle sammen... 492 00:27:26,501 --> 00:27:30,000 var en verdipapiriseringsnæringskjede, et nytt system... 493 00:27:30,001 --> 00:27:33,500 som koblet sammen billioner av dollar, boliglån og andre lån... 494 00:27:33,501 --> 00:27:35,501 med investorer over hele verden. 495 00:27:36,000 --> 00:27:39,000 30 år siden hvis du ønsker å få lån til en bolig... 496 00:27:39,001 --> 00:27:40,700 personen som låner deg penger... 497 00:27:40,701 --> 00:27:43,000 venter på deg å betale ham eller henne tilbake... 498 00:27:43,001 --> 00:27:45,301 du fikk lån fra en utlåner hvem ville at du skulle betale ham tilbake... 499 00:27:45,302 --> 00:27:48,302 vi har siden utviklet verdipapirisering dermed... 500 00:27:48,303 --> 00:27:50,000 folk som har gitt lånet... 501 00:27:50,001 --> 00:27:53,000 er ingen logger i fare for manglende tilbakebetaling. 502 00:27:53,001 --> 00:27:55,400 I gammelt system når huseier... 503 00:27:55,401 --> 00:27:57,200 betalte boliglånet hver måned... 504 00:27:57,201 --> 00:28:00,000 pengene gikk til deres lokale långiver. 505 00:28:00,001 --> 00:28:02,200 Og siden boliglån tok flere tiår å betale tilbake... 506 00:28:02,201 --> 00:28:04,201 långivere var forsiktige. 507 00:28:04,202 --> 00:28:09,202 I et nytt system selges långivere boliglånene til investeringsbankene. 508 00:28:09,203 --> 00:28:13,200 Investeringsbankene samlet tusenvis av boliglån og andre lån... 509 00:28:13,201 --> 00:28:17,000 inkludert billån, studielån og kredittkortgjeld... 510 00:28:17,001 --> 00:28:19,600 å lage komplekse derivater... 511 00:28:19,601 --> 00:28:24,000 kalt pantesikret gjeldsforpliktelse, eller CDO... 512 00:28:24,001 --> 00:28:29,000 investeringsbankene solgte deretter CDO-ene til investorer. 513 00:28:29,001 --> 00:28:31,000 Nå når huseiere betalte boliglånene sine... 514 00:28:31,001 --> 00:28:34,000 pengene gikk til investorer over hele verden. 515 00:28:34,001 --> 00:28:39,000 Investeringsbankene betalte ratingbyråer å evaluere CDO-ene... 516 00:28:39,001 --> 00:28:42,000 og mange av dem fikk en AAA-rating... 517 00:28:42,001 --> 00:28:45,000 som er høyest mulig investeringsrate. 518 00:28:45,001 --> 00:28:48,000 Dette gjorde CDO-er populære med pensjonsmidler... 519 00:28:48,001 --> 00:28:52,000 som bare kan kjøpes høyt rangerte verdipapirer. 520 00:28:52,800 --> 00:28:56,000 Dette systemet var en tikkende bombe. 521 00:28:56,001 --> 00:29:00,000 Långivere brydde seg ikke lenger om en låntaker kan betale tilbake. 522 00:29:00,001 --> 00:29:01,000 Så de begynte å ta mer risikofylte lån. 523 00:29:01,001 --> 00:29:05,000 Investeringsbankene brydde seg heller ikke. 524 00:29:05,001 --> 00:29:09,600 Jo flere CDO-er solgte de jo høyere fortjeneste har de... 525 00:29:09,601 --> 00:29:13,000 og ratingbyråene som ble betalt av investeringsbankene... 526 00:29:13,001 --> 00:29:18,001 hadde ikke noe ansvar hvis deres vurderinger av CDO-er viste seg feil. 527 00:29:18,002 --> 00:29:20,500 Du var i ferd med å bli på kroken... 528 00:29:20,501 --> 00:29:23,000 og det var det ikke lovbestemte begrensninger... 529 00:29:23,001 --> 00:29:26,000 så det ble grønt lys å bare pumpe ut flere og flere lån. 530 00:29:26,001 --> 00:29:30,000 Mellom 2000 og 2003... 531 00:29:30,001 --> 00:29:32,300 antall boliglån laget hvert år... 532 00:29:32,301 --> 00:29:35,000 nesten firedoblet. 533 00:29:35,001 --> 00:29:38,000 Alle i dette næringskjede for verdipapirisering... 534 00:29:38,001 --> 00:29:40,000 helt fra begynnelsen til slutten... 535 00:29:40,001 --> 00:29:43,000 brydde seg ikke om kvalitet av boliglånet... 536 00:29:43,001 --> 00:29:45,500 de bryr seg om å maksimere volumet deres... 537 00:29:45,501 --> 00:29:48,000 og få et gebyr ut av det. 538 00:29:48,001 --> 00:29:50,500 Tidlig på 2000-tallet det var en enorm økning... 539 00:29:50,501 --> 00:29:54,000 i de mest risikable lånene kalt subprime... 540 00:29:54,001 --> 00:29:56,300 men når tusenvis av subprime-lån... 541 00:29:56,301 --> 00:29:59,000 ble kombinert for å lage CDO-er. 542 00:29:59,001 --> 00:30:03,001 Mange av dem fikk fortsatt AAA-rangeringer 543 00:30:04,000 --> 00:30:09,000 Nå hadde det ikke vært mulig å lage avledede produkter... 544 00:30:09,001 --> 00:30:12,000 som ikke har denne risikoen... 545 00:30:12,001 --> 00:30:14,000 som har tilsvarende egenandeler... 546 00:30:14,001 --> 00:30:17,000 der det er grenser for risiko... 547 00:30:17,001 --> 00:30:19,000 som kan tas på og så videre... 548 00:30:19,001 --> 00:30:21,001 det gjorde de ikke, gjorde de. 549 00:30:21,002 --> 00:30:24,000 Det gjorde de ikke og i ettertid de burde ha gjort. 550 00:30:24,001 --> 00:30:26,900 Så disse gutta visste gjorde de noe farlig? 551 00:30:26,901 --> 00:30:29,000 Jeg tror de gjorde det. 552 00:30:46,001 --> 00:30:49,000 Alle insentiver at finansinstitusjonene... 553 00:30:49,001 --> 00:30:51,000 tilbudt til boliglånsmeglere... 554 00:30:51,001 --> 00:30:54,300 var basert på saging den mest lønnsomme... 555 00:30:54,301 --> 00:30:57,000 produkter som var rovlån. 556 00:30:57,001 --> 00:30:59,000 Bankfolkene tjener mer penger hvis de setter deg på subprime-lån. 557 00:30:59,001 --> 00:31:01,000 Det er det de vil sette deg 558 00:31:07,000 --> 00:31:10,000 Plutselig hundrevis av milliarder dollar i året... 559 00:31:10,001 --> 00:31:13,000 strømmet gjennom verdipapiriseringskjeden. 560 00:31:13,001 --> 00:31:15,000 Siden alle kan få et boliglån... 561 00:31:15,001 --> 00:31:18,500 boligkjøp og husets priser skjøt i været. 562 00:31:18,501 --> 00:31:22,400 Resultatet var det største finansboble i historien. 563 00:31:22,401 --> 00:31:26,000 Eiendom er ekte, de kan se eiendelen deres... 564 00:31:26,001 --> 00:31:28,901 de kan leve i eiendelen sin, de kan leie ut eiendelen sin. 565 00:31:29,001 --> 00:31:33,000 Du hadde en enorm boligboom det hadde ingen mening i det hele tatt... 566 00:31:33,001 --> 00:31:39,000 finansiering appetitt ut av finanssektoren... 567 00:31:39,001 --> 00:31:42,000 kjørte det alle andre gjorde. 568 00:31:42,001 --> 00:31:46,000 Sist gang hadde vi en boligboble var på slutten av 80-tallet. 569 00:31:46,001 --> 00:31:52,000 I så fall økende hjemmerosene var relativt små. 570 00:31:52,001 --> 00:31:57,000 Den boligboblen førte til relativt alvorlig resesjon. 571 00:31:57,001 --> 00:32:04,000 Fra 1996 til 2006 ekte hjem ros effektivt doblet. 572 00:32:09,000 --> 00:32:10,500 Til 500 dollar en billett... 573 00:32:10,501 --> 00:32:12,000 de kommer for å høre hvordan man kjøper... 574 00:32:12,001 --> 00:32:16,000 deres helt eget stykke av den amerikanske drømmen. 575 00:32:16,001 --> 00:32:21,000 Goldman Sachs, Bear Stearns, Lehman Brothers, Merrill Lynch... 576 00:32:21,001 --> 00:32:26,000 var med på dette, subprime utlån alene... 577 00:32:26,001 --> 00:32:29,000 øke fra 30 milliarder i året i finansiering... 578 00:32:29,001 --> 00:32:33,500 til over seks hundre milliarder i året om ti år... 579 00:32:33,501 --> 00:32:35,000 de nye hva som skjedde. 580 00:32:35,001 --> 00:32:38,500 Landsdekkende finansiell den største subprime-långiveren... 581 00:32:38,501 --> 00:32:43,000 utstedt 97 milliarder dollar verdi av lån. 582 00:32:43,001 --> 00:32:47,000 Den tjente over 11 millioner dollar i overskudd som et resultat. 583 00:32:47,001 --> 00:32:52,000 På Wall Street årlige kontantbonuser økte... 584 00:32:52,001 --> 00:32:56,000 handelsmenn og administrerende direktører ble enormt velstående under boblen. 585 00:32:56,001 --> 00:33:00,000 Lehman Brothers var den beste forfatteren av subprime utlån. 586 00:33:00,001 --> 00:33:07,000 Og administrerende direktør Richard Fuld tok hjem 485 millioner dollar. 587 00:33:07,001 --> 00:33:10,000 På Wall Street dette huset og kredittboble... 588 00:33:10,001 --> 00:33:13,000 førte til hundrevis av milliarder av dollar i overskudd. 589 00:33:13,001 --> 00:33:19,000 Innen 2006 omtrent 40% av alt overskudd av SandP 500-firmaer... 590 00:33:19,001 --> 00:33:21,800 kom fra finansinstitusjoner. 591 00:33:21,801 --> 00:33:24,000 Det var ikke ekte fortjeneste, det var ikke ekte inntekt. 592 00:33:24,001 --> 00:33:26,000 Det var bare penger som ble... 593 00:33:26,001 --> 00:33:29,000 opprettet av systemet og bokføres som inntekt... 594 00:33:29,001 --> 00:33:33,000 til 3 år på vei dette er en standard, alt er slettet. 595 00:33:33,001 --> 00:33:37,000 Jeg tror faktisk det var i ettertid, en stor stor nasjonal, 596 00:33:37,001 --> 00:33:40,000 og ikke bare den nasjonale globale ponziordningen. 597 00:33:40,001 --> 00:33:43,000 Gjennom boligeierskapet og likestillingsloven... 598 00:33:43,001 --> 00:33:46,000 Federal Reserve Board hadde brakt autoritet... 599 00:33:46,001 --> 00:33:49,000 å regulere boliglånsbransjen... 600 00:33:49,001 --> 00:33:52,500 men forbundsformann Alan Greenspan nekte å bruke den. 601 00:33:52,501 --> 00:33:55,500 Alan Greenspan sa nei til den forskriften: "Jeg tror ikke engang på det". 602 00:33:57,001 --> 00:34:00,000 I 20 år Robert Gnaizda var sjef for Greenlining... 603 00:34:00,001 --> 00:34:03,300 en kraftig forbrukergruppe. 604 00:34:03,301 --> 00:34:06,000 Han møtte Greenspan med jevne mellomrom. 605 00:34:06,001 --> 00:34:08,500 Vi ga ham et eksempel av landsdekkende... 606 00:34:08,501 --> 00:34:14,000 150 forskjellige komplekse justerbare rate boliglån. 607 00:34:14,001 --> 00:34:17,000 Han sa om du hadde tatt en doktorgrad i matte... 608 00:34:17,001 --> 00:34:19,500 du ville ikke kunne å forstå dem nok... 609 00:34:19,501 --> 00:34:23,000 å vite hva som var bra for deg og som ikke var det. 610 00:34:23,001 --> 00:34:26,000 Så vi tenkte han skulle ta grep... 611 00:34:26,001 --> 00:34:29,000 men mens samtalen fortsetter... 612 00:34:29,001 --> 00:34:31,800 det var tydelig at han ble sittende fast med sin ideologi. 613 00:34:31,801 --> 00:34:34,300 Vi møttes igjen med Greenspan på '05... 614 00:34:34,301 --> 00:34:39,000 ofte møtte vi ham to ganger i året aldri mindre enn en gang i året... 615 00:34:39,001 --> 00:34:41,000 og han ville ikke ombestemme seg. 616 00:34:41,001 --> 00:34:46,000 Alan Greenspan takket nei å bli intervjuet for denne filmen. 617 00:34:46,001 --> 00:34:50,000 I denne fantastiske verden av øyeblikkelig global kommunikasjon. 618 00:34:50,001 --> 00:34:52,000 Den frie og effektive bevegelsen av kapital... 619 00:34:52,001 --> 00:34:57,000 er med på å skape det største velstand i menneskets historie. 620 00:35:02,500 --> 00:35:06,000 146 personer ble kuttet fra håndhevelsesavdelingen til SEC... 621 00:35:06,001 --> 00:35:10,000 er det du også vitnet om. 622 00:35:10,001 --> 00:35:15,000 Ja, jeg tror det har vært en, en systematisk... 623 00:35:15,001 --> 00:35:17,200 sløying, eller hva du vil kalle det, 624 00:35:17,201 --> 00:35:20,000 av byrået og dets kapasitet, 625 00:35:20,001 --> 00:35:22,000 gjennom å kutte i bemanningen. 626 00:35:22,001 --> 00:35:24,500 SEC-kontoret for risikostyring... 627 00:35:24,501 --> 00:35:29,000 ble redusert til en stab, sa du om en? 628 00:35:29,001 --> 00:35:34,500 Ja, når den herren skulle reise hjem om natten kunne han slukke lyset. 629 00:35:35,000 --> 00:35:38,000 Under boblen investeringsbankene lånte mye... 630 00:35:38,001 --> 00:35:42,000 å kjøpe flere lån og lage flere CDO-er. 631 00:35:42,001 --> 00:35:45,000 Forholdet mellom lånte penger og... 632 00:35:45,001 --> 00:35:48,000 bankens egne penger ble kalt leverage. 633 00:35:48,001 --> 00:35:52,000 Jo flere banker lånte jo høyere innflytelse deres. 634 00:35:53,000 --> 00:35:58,000 I 2004 Henry Paulson administrerende direktør i Goldman Sachs... 635 00:35:58,001 --> 00:36:01,000 hjalp til med lobbyvirksomhet Securities and Exchange Commission... 636 00:36:01,001 --> 00:36:03,000 å slappe av grensene for innflytelse... 637 00:36:03,001 --> 00:36:07,000 slik at bankene kan skarpt øke låneopptaket. 638 00:36:07,001 --> 00:36:10,000 SEC bestemte seg på en eller annen måte for å la... 639 00:36:10,001 --> 00:36:13,200 investeringsbanker gambler mye mer. 640 00:36:13,201 --> 00:36:17,000 Det var galt, jeg vet ikke hvorfor de gjorde det men det gjorde de. 641 00:36:23,001 --> 00:36:26,200 Vi har sagt at dette er de store gutta og det er helt klart sant. 642 00:36:26,201 --> 00:36:33,000 Men det betyr at hvis noe går galt, det kommer til å bli et fryktelig stort rot. 643 00:36:33,001 --> 00:36:35,800 På dette nivået du har tydeligvis å gjøre med... 644 00:36:35,801 --> 00:36:39,301 den mest sofistikerte finansinstitusjoner. 645 00:36:39,401 --> 00:36:43,300 Dette er firmaene som gjør det meste derivataktivitet i USA. 646 00:36:43,301 --> 00:36:46,300 Vi snakket med noen av dem hva komfortnivået deres var. 647 00:36:46,301 --> 00:36:51,900 Bedriftene trodde faktisk at antallet var passende. 648 00:36:51,901 --> 00:36:54,300 Stemmer kommisjonærene for å vedta regelendringene og nye regler... 649 00:36:54,301 --> 00:36:57,001 som anbefalt av personalet? 650 00:36:57,501 --> 00:37:01,101 Det gjør vi faktisk. Enstemmig. Og vi er utsatt. 651 00:37:04,500 --> 00:37:08,000 Graden av innflytelse i finansielle systemer... 652 00:37:08,001 --> 00:37:10,300 ble helt skremmende... 653 00:37:10,301 --> 00:37:15,000 investeringsbanker utnytter opp til nivå 33 til 1... 654 00:37:15,301 --> 00:37:19,500 som betyr at bittesmå 3% reduksjon i en verdi av eiendelsbasen... 655 00:37:19,501 --> 00:37:22,000 ville gjøre dem insolvente. 656 00:37:24,000 --> 00:37:27,000 Det var nok en tikkende bombe i det finansielle systemet. 657 00:37:27,001 --> 00:37:31,000 AIG, verdens største forsikringsselskap... 658 00:37:31,001 --> 00:37:36,000 solgte enorme mengder derivater kalt credit default swaps. 659 00:37:37,000 --> 00:37:39,400 For investorer som eide CDO-er... 660 00:37:39,401 --> 00:37:42,901 kredittmisligholdsbytteavtaler fungerte som en forsikring. 661 00:37:43,501 --> 00:37:48,800 En investor som kjøper kreditt default swap betalte AIG en garantert premie. 662 00:37:48,801 --> 00:37:56,000 Hvis CDO gikk dårlig, lovet AIG å betale til investor for deres tap. 663 00:37:56,001 --> 00:38:02,000 Men i motsetning til regelmessige forsikringsspekulanter kunne også kjøpe credit default swapper fra AIG 664 00:38:02,001 --> 00:38:06,000 for å satse mot CDO-er de eide. 665 00:38:06,001 --> 00:38:09,700 I forsikring kunne du bare forsikre noe du eier. 666 00:38:09,701 --> 00:38:12,500 La oss si at du og jeg eier eiendom og jeg eier et hus... 667 00:38:12,501 --> 00:38:15,000 Jeg kan bare forsikre det huset én gang... 668 00:38:15,001 --> 00:38:21,000 derivatuniverset i hovedsak muliggjør noen som faktisk forsikrer det huset. 669 00:38:21,001 --> 00:38:25,000 Så du kan forsikre at noen andre kan gjør det slik at 50 personer kan forsikre huset mitt. 670 00:38:25,001 --> 00:38:29,000 Så det som skjer er hvis huset mitt brenner ned... 671 00:38:29,001 --> 00:38:32,000 antall tap i systemet blir proporsjonalt stor. 672 00:38:32,001 --> 00:38:35,600 Siden credit default swaps var uregulert... 673 00:38:35,601 --> 00:38:40,000 AIG har ikke lagt til side noen penger for å dekke potensielle tap. 674 00:38:40,001 --> 00:38:44,500 I stedet betalte AIG sine ansatte store pengebonuser... 675 00:38:44,501 --> 00:38:47,000 så snart kontrakten ble signert... 676 00:38:47,001 --> 00:38:52,500 men hvis en CDO senere ble dårlig AIG ville være på kroken. 677 00:38:52,501 --> 00:38:57,500 Folk ble i hovedsak belønnet for å ta store risikoer. I gode tider... 678 00:38:57,501 --> 00:39:02,000 de genererer kortsiktige inntekter og fortjeneste og dermed bonuser... 679 00:39:02,001 --> 00:39:05,500 men det vil føre til firmaet å være konkurs over tid... 680 00:39:05,501 --> 00:39:09,000 det er et totalt forvrengt system av erstatning. 681 00:39:09,001 --> 00:39:12,500 AIG Financial Products divisjon i Lonodon... 682 00:39:12,501 --> 00:39:17,000 utstedt for 500 milliarder dollar credit default swapper under boblen. 683 00:39:17,001 --> 00:39:23,000 Mange av dem for CDO-er støttet ved subprime-lån. 684 00:39:23,001 --> 00:39:29,000 AIG FP tjente 3,5 milliarder dollar mellom 2000 og 2007. 685 00:39:29,001 --> 00:39:35,500 Joseph Cassano, leder av AIG FP, personlig tjente 315 millioner dollar. 686 00:39:35,501 --> 00:39:39,900 Det er vanskelig for oss, uten å være frekk, til engang... 687 00:39:39,901 --> 00:39:45,000 å se et scenario innenfor enhver form for fornuft... 688 00:39:45,001 --> 00:39:49,401 som ville føre til at vi tapte 1 dollar i noen av disse transaksjonene. 689 00:39:49,501 --> 00:39:54,000 I 2007 AIG revisorer fremmet advarsler. 690 00:39:54,001 --> 00:39:58,200 En av dem Joseph St. Denis trakk seg i protest. 691 00:39:58,201 --> 00:40:03,000 Etter at Cassano gjentatte ganger blokkerte ham fra å granske AIG FPs regnskap. 692 00:40:03,001 --> 00:40:04,200 La meg fortelle deg en person... 693 00:40:04,201 --> 00:40:07,300 som ikke fikk en bonus når alle andre fikk bonuser. 694 00:40:07,301 --> 00:40:08,700 Det var Sant Denis. 695 00:40:08,701 --> 00:40:11,500 Mr. St. Denis som prøvde å varsle dere to... 696 00:40:11,501 --> 00:40:14,500 til det faktum at du løper i store problemer... 697 00:40:14,501 --> 00:40:17,900 han sluttet i frustrasjon og han fikk ingen bonus. 698 00:40:18,301 --> 00:40:21,000 I 2005, Raghuram Rajan... 699 00:40:21,001 --> 00:40:24,101 deretter sjeføkonom i Det internasjonale pengefondet... 700 00:40:24,501 --> 00:40:27,500 leverte papir på Årlig Jackson Hole-symposium... 701 00:40:27,501 --> 00:40:30,500 den mest elite bankkonferansen i verden. 702 00:40:30,501 --> 00:40:31,700 Hvem var blant publikum? 703 00:40:31,901 --> 00:40:35,601 Det var, eh... antar jeg verdens sentralbanker... 704 00:40:36,001 --> 00:40:40,000 eh... strekker seg fra Mr. Greenspan selv, 705 00:40:40,001 --> 00:40:42,000 Ben Bernanke, 706 00:40:42,001 --> 00:40:43,500 Larry Summers var der, 707 00:40:43,501 --> 00:40:45,500 Tim Geithner var der. 708 00:40:45,501 --> 00:40:48,000 Tittelen på papiret var i hovedsak: 709 00:40:48,001 --> 00:40:51,800 Er økonomisk utvikling Gjøre verden mer risikofylt? 710 00:40:51,801 --> 00:40:56,600 Og konklusjonen var, eh... det er det. 711 00:40:56,601 --> 00:40:59,800 Rajans papir fokusert på incentivstrukturer... 712 00:40:59,801 --> 00:41:01,901 som genererte enorme pengebonuser... 713 00:41:02,001 --> 00:41:04,000 basert på kortsiktig fortjeneste... 714 00:41:04,001 --> 00:41:07,500 men som ikke påla straff for senere tap. 715 00:41:07,501 --> 00:41:11,700 Rajan hevdet at disse insentiver oppfordret bankfolk til å ta risiko... 716 00:41:11,701 --> 00:41:14,500 som til slutt kan ødelegge deres egne firmaer... 717 00:41:14,501 --> 00:41:18,500 eller til og med hele det finansielle systemet. 718 00:41:20,000 --> 00:41:25,000 Det er veldig enkelt å generere ytelse ved å ta mer risiko. 719 00:41:25,001 --> 00:41:29,000 Og så det du trenger å gjøre er å kompensere for risikojustert ytelse... 720 00:41:29,001 --> 00:41:32,000 og det er der alle kroppene er gravlagt. 721 00:41:32,001 --> 00:41:35,400 Rajan traff spikeren på hodet. 722 00:41:35,401 --> 00:41:37,400 Det han spesielt sa var: 723 00:41:37,401 --> 00:41:43,000 "Dere har hevdet at dere fant en måte å tjene mer profitt med mindre risiko, 724 00:41:43,001 --> 00:41:46,000 Jeg sier du fant en måte å tjene mer profitt med mer risiko"... 725 00:41:46,001 --> 00:41:48,000 og det er en stor forskjell. 726 00:41:48,001 --> 00:41:50,200 Summers var vokal 727 00:41:50,201 --> 00:41:58,000 Han mente i grunnen at jeg kritiserte endringen i finansverdenen. 728 00:41:58,001 --> 00:42:04,000 Og var bekymret for regulering som snur hele denne endringen. 729 00:42:04,001 --> 00:42:08,000 Så egentlig anklaget han meg av å være en luddit. 730 00:42:08,001 --> 00:42:13,000 Han ville forsikre seg om at vi ikke gjorde det ta med et helt nytt regelverk... 731 00:42:13,001 --> 00:42:15,800 å begrense finanssektoren på det tidspunktet. 732 00:42:15,801 --> 00:42:20,000 Larry Summers takket nei å bli intervjuet for denne filmen. 733 00:42:20,001 --> 00:42:24,000 Du kommer til å tjene 2 millioner dollar ekstra et år eller 10 millioner dollar i året. 734 00:42:24,001 --> 00:42:26,600 For å sette din finansinstitusjon i faresonen. 735 00:42:26,601 --> 00:42:29,000 Noen andre betaler regningen, du betaler ikke regningen. 736 00:42:29,001 --> 00:42:31,000 Ville du satset? 737 00:42:31,001 --> 00:42:34,000 De fleste som jobbet på Wall Street sa: "Jada, jeg gjør den innsatsen". 738 00:43:00,000 --> 00:43:04,000 Hamptons 2 timer fra New York City... 739 00:43:17,000 --> 00:43:19,000 Det har aldri vært nok. 740 00:43:19,001 --> 00:43:21,000 De vil ikke eie ett hjem. 741 00:43:21,001 --> 00:43:28,000 De vil eie 5 hjem og de vil ha en dyr Penthouse på Park Avenue. 742 00:43:28,001 --> 00:43:31,000 Og de vil ha deres eget private jetfly. 743 00:43:31,001 --> 00:43:36,500 Du tror dette er en bransje som var høy, veldig høye kompensasjonsnivåer er vel greit? 744 00:43:36,501 --> 00:43:41,300 Jeg tror jeg skal være forsiktig, passe på, eller ta unntak på ordet ditt veldig høyt, 745 00:43:41,301 --> 00:43:42,500 Jeg mener det hele er relativt. 746 00:43:42,501 --> 00:43:45,500 Du har 14 millioner dollar hjem ved havet i Florida, 747 00:43:45,501 --> 00:43:48,201 du har sommerferiehjem i Sun Valley, Idaho... 748 00:43:48,301 --> 00:43:49,301 du og din kone har en kunstsamling fylt med millioner dollar malerier. 749 00:43:52,401 --> 00:43:55,000 Richard Fuld dukket aldri opp på handelsgulvet. 750 00:43:55,001 --> 00:43:57,000 Det var kunstrådgivere der oppe hele tiden. 751 00:43:57,001 --> 00:44:01,500 Du vet, han hadde sin egen private heis, han var ute av veien for å bli koblet fra 752 00:44:01,501 --> 00:44:05,000 Jeg mener heisen hans, leieteknikerne å programmere det, vet du, 753 00:44:05,001 --> 00:44:07,500 slik at sjåføren hans ringte inn om morgenen, og... 754 00:44:07,501 --> 00:44:09,600 en sikkerhetsvakt ville holde den. 755 00:44:09,601 --> 00:44:15,000 og det er et vindu på bare 2 eller 3 sekunder når han faktisk må se folk... 756 00:44:15,001 --> 00:44:18,500 og han hopper i heisen og han går rett til 31. 757 00:44:18,501 --> 00:44:21,200 Lehman eide en haug med bedriftsfly, vet du om dette? 758 00:44:21,201 --> 00:44:22,201 Ja. 759 00:44:22,701 --> 00:44:24,000 Hvor mange var det? 760 00:44:24,001 --> 00:44:26,800 Vel, det var 6, inkludert 767. 761 00:44:26,801 --> 00:44:29,200 – De hadde også helikopter. - Jeg skjønner. 762 00:44:29,201 --> 00:44:32,200 Er det ikke så mange fly å ha? 763 00:44:34,000 --> 00:44:36,100 Vi har å gjøre med type A-personligheter og, eh... 764 00:44:36,101 --> 00:44:38,401 type A personligheter vet alt i verden. 765 00:44:38,501 --> 00:44:41,000 Banking ble en pissekonkurranse, vet du 766 00:44:41,001 --> 00:44:43,500 min er større enn din, det er sånne ting. 767 00:44:43,501 --> 00:44:45,500 Det var alle menn som drev det forresten. 768 00:44:45,501 --> 00:44:50,000 15 milliarder dollar-avtaler var ikke store nok så vi gjør avtaler for 100 milliarder dollar. 769 00:44:50,001 --> 00:44:53,500 Disse menneskene er risikotakere, de er impulsive. 770 00:44:53,501 --> 00:44:58,000 Jonathan Alpert er en terapeut hvis klienter inkluderer Wall Street-ledere på høyt nivå... 771 00:44:58,001 --> 00:45:01,500 Det er en del av oppførselen deres det er en del av personligheten deres... 772 00:45:01,501 --> 00:45:05,000 og det manifesterer seg også utenfor jobben. 773 00:45:05,001 --> 00:45:09,000 Det er ganske typisk for gutta å gå ut, gå på strippebarer, 774 00:45:09,001 --> 00:45:13,500 å bruke narkotika. Jeg ser mye kokainbruk, mye bruk av prostitusjon. 775 00:45:19,501 --> 00:45:21,800 Nylig nevrovitenskapsmenn har gjort eksperimenter... 776 00:45:21,801 --> 00:45:24,601 hvor, eh... de har tatt enkeltpersoner, 777 00:45:25,001 --> 00:45:27,000 legg dem inn i MR-maskin... 778 00:45:27,001 --> 00:45:32,000 og de får dem til å spille et spill hvor premien er penger. 779 00:45:32,001 --> 00:45:35,500 Og det merker de når fagene tjener penger... 780 00:45:35,501 --> 00:45:40,500 den delen av hjernen som blir stimulert er den samme delen som kokain stimulerer. 781 00:45:40,501 --> 00:45:44,000 Mange mennesker føler at de virkelig trenger det delta i den oppførselen... 782 00:45:44,001 --> 00:45:46,900 for å få det til å bli forfremmet, å bli gjenkjent. 783 00:45:46,901 --> 00:45:48,800 I følge en Bloomberg-artikkel... 784 00:45:48,801 --> 00:45:51,700 forretningsunderholdning representerer 5 % av inntektene... 785 00:45:51,701 --> 00:45:53,550 for derivatmeglere i New York... 786 00:45:53,551 --> 00:45:58,000 og inkluderer ofte strippeklubber, prostitusjon og narkotika. 787 00:45:58,001 --> 00:46:03,000 En megler i New York anla søksmål i 2007 mot firmaet hans... 788 00:46:03,001 --> 00:46:07,000 med påstand om at han var pålagt å beholde prostituerte for å underholde handelsmenn. 789 00:46:07,001 --> 00:46:09,400 Det er bare en åpenbar ignorering... 790 00:46:09,401 --> 00:46:11,999 for virkningen av deres handlinger kan ha på, 791 00:46:12,000 --> 00:46:14,100 på samfunnet, eller på familien. 792 00:46:14,201 --> 00:46:19,900 De har ingen problemer med å bruke en prostituert, eh... og drar hjem til kona deres. 793 00:46:22,000 --> 00:46:25,000 Kristin Davis drev en eliteprostitusjonsring fra høyhusleiligheten hennes. 794 00:46:25,001 --> 00:46:28,000 Det lå noen kvartaler fra New York-børsen. 795 00:46:28,001 --> 00:46:30,000 Hvor mange kunder? 796 00:46:30,001 --> 00:46:34,000 Rundt 10.000 på det tidspunktet. 797 00:46:38,000 --> 00:46:40,000 Hvilken brøkdel var fra Wall Street? 798 00:46:40,001 --> 00:46:44,500 Sannsynligvis av de mer avanserte kundene 40 til 50 prosent. 799 00:46:44,501 --> 00:46:47,700 Og det var alle de store Wall Street-firmaene representert? Goldman Sachs. 800 00:46:47,902 --> 00:46:51,100 Lehman Brothers, ja, de er alle der inne. 801 00:46:51,101 --> 00:46:54,700 Morgan Stanley var litt mindre av det... 802 00:46:54,701 --> 00:46:58,800 eh... jeg tror Goldman var, var pen, ganske stor med det. 803 00:46:58,801 --> 00:47:01,000 Mange kunder ringte meg og sa: kan du få meg en Lamborghini... 804 00:47:01,001 --> 00:47:03,000 for natten for jenta? 805 00:47:03,001 --> 00:47:05,500 Disse gutta brukte bedriftens penger. 806 00:47:05,501 --> 00:47:10,500 Jeg hadde mange svarte kort fra, du vet, de ulike finansselskapene. 807 00:47:10,501 --> 00:47:16,000 Det som skjer er tjenester blir belastet for datamaskinreparasjon. 808 00:47:16,001 --> 00:47:20,500 Handelsforskning, du vet, rådgivning for markedsoverholdelse. 809 00:47:20,501 --> 00:47:22,200 Jeg pleier bare å gi dem et stykke brevpapir, 810 00:47:22,201 --> 00:47:23,701 og sa, lag din egen faktura. 811 00:47:23,801 --> 00:47:26,000 Så dette atferdsmønsteret, tror du, strekker seg... 812 00:47:26,001 --> 00:47:27,001 til toppledelsen av firmaet. 813 00:47:27,101 --> 00:47:31,000 Det gjør det absolutt, ja. Jeg vet med sikkerhet at det gjør det. 814 00:47:31,001 --> 00:47:34,000 Den strekker seg helt til toppen. 815 00:47:38,000 --> 00:47:41,500 En venn av meg, som er involvert i en selskap som har en stor finansiell tilstedeværelse, 816 00:47:41,501 --> 00:47:46,000 sa: Vel, det er på tide at du lærer det om subprime-lån. 817 00:47:46,001 --> 00:47:50,000 Så han satte opp en økt med handelsbordet hans og meg... 818 00:47:50,001 --> 00:47:54,000 og, og en tekniker, som, hvem gjorde alt dette... blir veldig spent... 819 00:47:54,001 --> 00:47:57,700 løper til datamaskinen sin, trekker opp, på omtrent tre sekunder, 820 00:47:57,701 --> 00:48:00,600 denne Goldman Sachs-emisjonen av verdipapirer. 821 00:48:00,601 --> 00:48:02,800 Det var en fullstendig katastrofe. 822 00:48:02,801 --> 00:48:08,000 Låntakere hadde i gjennomsnitt lånt 99,3 prosent av boligprisen. 823 00:48:08,001 --> 00:48:11,000 Det betyr at de ikke har penger i huset. 824 00:48:11,001 --> 00:48:13,600 Hvis noe går galt, så gjør de det gå bort fra boliglånet. 825 00:48:13,601 --> 00:48:16,300 Dette er ikke et lån du virkelig ville tatt, ikke sant? 826 00:48:16,301 --> 00:48:18,200 Du må være gal. 827 00:48:18,201 --> 00:48:21,500 Men på en eller annen måte, du tok 8000 av disse lånene... 828 00:48:21,501 --> 00:48:26,500 og da gutta var ferdige kl Goldman Sachs og ratingbyråene, 829 00:48:26,501 --> 00:48:29,000 to tredjedeler av lånene ble vurdert til AAA, 830 00:48:29,001 --> 00:48:32,200 som betydde at de ble vurdert som trygge som statspapirer. 831 00:48:32,201 --> 00:48:34,000 Det er, det er helt sint. 832 00:48:35,000 --> 00:48:38,500 Goldman Sachs solgte minst 3,1 milliarder dollar verdt... 833 00:48:38,501 --> 00:48:42,500 av disse giftige CDO-ene i første halvdel av 2006. 834 00:48:42,801 --> 00:48:47,000 Administrerende direktør i Goldman Sachs på dette tidspunktet var Henry Paulson, 835 00:48:47,001 --> 00:48:49,500 den best betalte administrerende direktøren på Wall Street. 836 00:48:49,501 --> 00:48:53,500 God morgen, velkommen til Det hvite hus. 837 00:48:53,501 --> 00:48:56,000 Jeg er glad for å kunngjøre at jeg vil nominere Henry Paulson... 838 00:48:56,001 --> 00:48:58,000 å være sekretær for finansdepartementet. 839 00:48:58,001 --> 00:49:00,000 Han har en livslang forretningserfaring, 840 00:49:00,001 --> 00:49:03,000 han har en intim kunnskap av finansmarkedene... 841 00:49:03,001 --> 00:49:06,000 han har opparbeidet seg et rykte for åpenhet og integritet. 842 00:49:06,001 --> 00:49:08,200 Du tenker kanskje det ville vært vanskelig for Paulson... 843 00:49:08,201 --> 00:49:11,000 å tilpasse seg en mager statslønn. 844 00:49:11,001 --> 00:49:17,000 Men tar jobben som finanssekretær var den beste økonomiske avgjørelsen i livet hans. 845 00:49:17,001 --> 00:49:21,000 Paulson måtte selge sin 485 millioner dollar i Goldman-aksjer... 846 00:49:21,001 --> 00:49:23,000 da han gikk på jobb for regjeringen. 847 00:49:23,001 --> 00:49:26,200 Men på grunn av en lov vedtatt av den første president Bush, 848 00:49:26,201 --> 00:49:29,000 han trengte ikke å betale skatt på det. 849 00:49:29,001 --> 00:49:32,000 Det sparte ham 50 millioner dollar. 850 00:49:39,001 --> 00:49:42,000 Artikkelen kom ut i oktober 2007. 851 00:49:42,001 --> 00:49:46,000 Allerede misligholdt en tredjedel av boliglånene. 852 00:49:46,001 --> 00:49:50,000 Nå, eh, de fleste av dem drar. 853 00:49:51,500 --> 00:49:54,000 En gruppe som hadde kjøpt disse nå verdiløse verdipapirene... 854 00:49:54,001 --> 00:49:58,200 var de Offentlige Ansatte Pensjonssystemet i Mississippi, 855 00:49:58,201 --> 00:50:02,800 som gir månedlige ytelser til over 80 000 pensjonister. 856 00:50:02,801 --> 00:50:08,000 De tapte millioner av dollar, og saksøker nå Goldman Sachs. 857 00:50:21,001 --> 00:50:26,000 På slutten av 2006 hadde Goldman tatt ting et skritt videre. 858 00:50:26,001 --> 00:50:28,600 Det solgte ikke bare giftige CDO-er... 859 00:50:28,601 --> 00:50:31,000 det begynte å satse aktivt mot dem 860 00:50:31,001 --> 00:50:32,600 samtidig det var å fortelle kundene... 861 00:50:32,601 --> 00:50:35,500 at de var investeringer av høy kvalitet. 862 00:50:36,500 --> 00:50:40,000 Ved å kjøpe kredittbytteavtaler fra AIG, 863 00:50:40,001 --> 00:50:43,000 Goldman kunne satse mot CDO-er den eide ikke, 864 00:50:43,001 --> 00:50:46,000 og få betalt når CDO-ene mislyktes. 865 00:50:47,000 --> 00:50:51,000 Jeg spurte dem om noen ringte kundene, 866 00:50:51,001 --> 00:50:54,300 og sa, du vet, vi liker egentlig ikke denne typen boliglån lenger, 867 00:50:54,301 --> 00:50:57,000 og vi tenkte at du burde vite det. 868 00:50:57,001 --> 00:50:59,000 De, de sa egentlig ingenting... 869 00:50:59,001 --> 00:51:02,500 men du vet, du kunne bare føle latteren kommer over telefonen. 870 00:51:03,000 --> 00:51:08,500 Goldman Sachs kjøpte minst 22 milliarder dollar av kredittswapper fra AIG. 871 00:51:08,501 --> 00:51:13,500 Det var så mye Goldman innså at AIG selv kan gå konkurs... 872 00:51:13,501 --> 00:51:15,500 så de brukte 150 millioner dollar... 873 00:51:15,501 --> 00:51:20,000 å forsikre seg mot AIGs potensielle kollaps. 874 00:51:20,001 --> 00:51:23,500 Så, i 2007, gikk Goldman enda lenger. 875 00:51:23,501 --> 00:51:26,000 De begynte å selge CDO-er spesielt designet... 876 00:51:26,001 --> 00:51:28,600 slik at jo mer penger kundene deres tapte, 877 00:51:28,601 --> 00:51:31,500 jo mer penger tjente Goldman Sachs. 878 00:51:38,001 --> 00:51:43,000 Seks hundre millioner dollar, Timberwolf Securities er det du solgte. 879 00:51:43,001 --> 00:51:46,000 Før du solgte dem, 880 00:51:46,001 --> 00:51:50,100 dette er hva salgsteamet ditt fortalte hverandre. 881 00:51:50,101 --> 00:51:54,000 Gutt, den Timberwolf var en dårlig avtale. 882 00:51:54,001 --> 00:51:57,000 Dette var en e-post til meg i slutten av juni. 883 00:51:57,001 --> 00:51:59,300 - Rett. Og du ringer Timberwol - Etter transaksjonen. 884 00:51:59,301 --> 00:52:02,800 Nei, nei, du solgte Timberwolf etter også. 885 00:52:02,801 --> 00:52:04,200 W... vi gjorde handler etter det. 886 00:52:04,201 --> 00:52:05,300 Ja, greit. 887 00:52:05,301 --> 00:52:08,700 Den neste e-posten, ta en titt, 1. juli '07... 888 00:52:08,801 --> 00:52:12,000 forteller salgsstyrken, "topprioritet er Timberwolf". 889 00:52:12,001 --> 00:52:15,400 Din høyeste prioritet å selge er den dårlige avtalen. 890 00:52:15,401 --> 00:52:17,500 hvis du har en negativ interesse til din klient, 891 00:52:17,501 --> 00:52:20,000 har du plikten å avsløre det til din klient... 892 00:52:20,001 --> 00:52:23,000 å fortelle den klienten om uheldet ditt interesse? Det er spørsmålet mitt. 893 00:52:23,001 --> 00:52:25,500 Herr formann, prøver bare å forstå... 894 00:52:25,501 --> 00:52:28,000 Nei, jeg tror du forstår det Jeg tror ikke du vil svare på det. 895 00:52:28,001 --> 00:52:31,000 Tror du at du har plikt til å handle... 896 00:52:31,001 --> 00:52:34,550 til beste for kundene dine? 897 00:52:35,500 --> 00:52:37,000 Igjen, eh... eh... Senator, jeg, 898 00:52:37,001 --> 00:52:40,400 Jeg vil gjenta, du vet, vi har en, en plikt til å betjene våre kunder... 899 00:52:40,401 --> 00:52:45,000 ved å vise priser på transaksjon hvor de ber oss vise priser for. 900 00:52:45,001 --> 00:52:47,000 Hva tenker du om... 901 00:52:47,401 --> 00:52:51,800 selge verdipapirer som dine egne folk synes er... dritt? 902 00:52:51,801 --> 00:52:53,500 plager det deg? 903 00:52:53,501 --> 00:52:57,500 Jeg tror de ville, igjen, som en hypotetisk? 904 00:52:57,501 --> 00:52:58,500 Nei. Dette er ekte 905 00:52:58,501 --> 00:53:00,400 - Da gjør jeg ikke... – Vi hørte det i dag. 906 00:53:00,401 --> 00:53:02,200 - Vel... – Vi hørte det i dag: 907 00:53:02,201 --> 00:53:03,901 dette er en dritt avtale, dette er dritt. 908 00:53:04,001 --> 00:53:09,000 Jeg... jeg... Jeg hørte ingenting i dag det får meg til å tenke hva som helst... 909 00:53:09,001 --> 00:53:10,500 gikk galt 910 00:53:10,501 --> 00:53:14,700 Er det ikke en konflikt når du selger noe til noen, 911 00:53:14,701 --> 00:53:20,500 og deretter er fast bestemt på å satse mot den samme sikkerheten... 912 00:53:20,501 --> 00:53:24,000 og det avslører du ikke til personen du selger den. 913 00:53:24,001 --> 00:53:25,200 - I... – Ser du et problem? 914 00:53:25,201 --> 00:53:28,700 I sammenheng med markedsskaping, det er ikke en konflikt. 915 00:53:28,701 --> 00:53:32,000 Da du hørte at dine ansatte, i disse e-postene, sa, 916 00:53:32,001 --> 00:53:35,200 "gud, for en dritt avtale, gud, for en dritt"... 917 00:53:35,201 --> 00:53:36,500 føler du noe? 918 00:53:36,501 --> 00:53:39,600 Hvis... Jeg synes det er veldig uheldig å ha på e-post. 919 00:53:39,601 --> 00:53:41,200 Er du b... 920 00:53:41,201 --> 00:53:44,300 Og, og, og veldig uheldig... Jeg gjør ikke, jeg gjør ikke... 921 00:53:44,301 --> 00:53:47,500 På e-post? Hva med å føle det slik? 922 00:53:47,501 --> 00:53:50,500 Jeg tror det er veldig uheldig for noen å ha sagt det, i noen form. 923 00:53:50,501 --> 00:53:51,600 Er det din forståelse... 924 00:53:51,601 --> 00:53:54,801 at dine konkurrenter var engasjert i lignende aktiviteter? 925 00:53:55,101 --> 00:53:59,700 Øh... ja. Og, og i større grad enn oss, i de fleste tilfeller. 926 00:54:00,001 --> 00:54:02,000 Hedgefondforvalter John Paulson... 927 00:54:02,001 --> 00:54:06,000 satset mot 12 milliarder dollar boliglånsmarkedet. 928 00:54:06,001 --> 00:54:09,100 Da John Paulson gikk tom for pantebrev å satse mot, 929 00:54:09,101 --> 00:54:14,000 han jobbet med Goldman Sachs og Deutsche Bank for å opprette flere av dem. 930 00:54:14,001 --> 00:54:18,700 Morgan Stanley solgte også boliglån verdipapirer det satset mot, 931 00:54:18,701 --> 00:54:21,800 og det blir nå saksøkt av pensjonsfond for offentlig ansatte, 932 00:54:21,801 --> 00:54:25,000 av Jomfruøyene for svindel. 933 00:54:25,001 --> 00:54:29,300 Søksmålet hevder at Morgan Stanley visste at CDO-ene var useriøse. 934 00:54:29,301 --> 00:54:32,000 Selv om de ble vurdert AAA, 935 00:54:32,001 --> 00:54:34,100 Morgan Stanley satset på at de ville mislykkes. 936 00:54:34,101 --> 00:54:38,600 Et år senere hadde Morgan Stanley laget hundrevis av millioner dollar, 937 00:54:38,601 --> 00:54:42,900 mens investorene hadde tapt nesten alle pengene deres. 938 00:54:58,001 --> 00:55:03,000 Du ville trodd at pensjonsfond ville ha sagt, "de er subprime ... 939 00:55:03,001 --> 00:55:05,500 hvorfor kjøper jeg dem?" 940 00:55:05,501 --> 00:55:10,700 Og de hadde disse gutta på Moody's og Standard og Poor's som sa, det er en AAA. 941 00:55:10,701 --> 00:55:14,500 Ingen av disse verdipapirene ble utstedt uten imprimaturen, vet du, 942 00:55:14,501 --> 00:55:17,100 godkjennelsesmerket for god husholdning, av ratingbyråene. 943 00:55:17,101 --> 00:55:22,000 De tre ratingbyråene... Moody's, SandP og Fitch... 944 00:55:22,001 --> 00:55:26,500 tjente milliarder av dollar ved å gi høye rangeringer til risikable verdipapirer. 945 00:55:26,501 --> 00:55:28,500 Moody's, det største ratingbyrået, 946 00:55:28,501 --> 00:55:32,701 firedoblet overskuddet mellom 2000 og 2007. 947 00:55:34,001 --> 00:55:37,500 Moody's og SandP får kompensasjon basert på å legge ut vurderingsrapporter. 948 00:55:37,501 --> 00:55:41,500 Og de mer strukturerte verdipapirene de ga en AAA-rating til, 949 00:55:41,501 --> 00:55:43,500 jo høyere inntekt har de skulle være for kvartalet. 950 00:55:43,501 --> 00:55:44,500 Tenk om du gikk til New York Times, 951 00:55:44,501 --> 00:55:47,500 og du sa, se, hvis du skriver en positiv historie, jeg betaler deg 500 000 dollar. 952 00:55:47,501 --> 00:55:50,500 Men hvis du ikke gjør det, gir jeg deg ingenting. 953 00:55:50,501 --> 00:55:52,000 Ratingbyråene kunne ha stoppet festen og sa: 954 00:55:52,001 --> 00:55:55,000 Vi beklager, du vet... vi skal skjerpe standardene våre. 955 00:55:55,001 --> 00:55:57,700 Dette er, og... og... og kuttet umiddelbart... 956 00:55:57,701 --> 00:56:00,901 mye av pengestrømmen til risikable låntakere. 957 00:56:01,001 --> 00:56:11,000 AAA-klassifiserte instrumenter hentet fra bare en håndfull til tusenvis og tusenvis. 958 00:56:11,001 --> 00:56:16,000 Hundrevis av milliarder dollar, eh... ble vurdert. Du vet, og... 959 00:56:16,001 --> 00:56:18,000 - Per år. - Per år; å, ja. 960 00:56:18,001 --> 00:56:20,900 Jeg har nå vitnet foran begge kongresshusene... 961 00:56:20,901 --> 00:56:23,401 om kredittvurderingsbyrå-spørsmålet. 962 00:56:23,701 --> 00:56:29,300 Og begge gangene traver de veldig ut fremtredende første endringsadvokater, 963 00:56:29,301 --> 00:56:33,600 og argumentere for at når vi si at noe er rangert AAA, 964 00:56:33,601 --> 00:56:37,000 det er bare vår mening du bør ikke stole på det. 965 00:56:37,001 --> 00:56:39,400 SandPs rangeringer uttrykker vår mening. 966 00:56:39,401 --> 00:56:42,901 Våre vurderinger er, eh... er våre meninger. Men de er meninger. 967 00:56:42,902 --> 00:56:45,700 Meninger, og de er, de er bare meninger. 968 00:56:45,701 --> 00:56:49,500 Jeg tror vi understreker faktum at vurderingene våre er, eh... eh... 969 00:56:49,501 --> 00:56:51,000 er meninger. 970 00:56:56,001 --> 00:56:59,300 De snakker ikke til markedsverdien av en sikkerhet, 971 00:56:59,301 --> 00:57:04,000 volatiliteten til prisen, eller dens egnethet som en investering. 972 00:57:22,000 --> 00:57:25,000 Vi har så mange økonomer kommer på lufta og sier: 973 00:57:25,001 --> 00:57:27,000 åh, dette er en boble, og det kommer til å sprekke, 974 00:57:27,001 --> 00:57:30,000 og dette kommer til å bli et reelt problem for økonomien. 975 00:57:30,001 --> 00:57:33,300 Noen sier at det til og med kan forårsake en lavkonjunktur på et tidspunkt. 976 00:57:33,301 --> 00:57:36,600 Hva er det verste scenarioet, hvis vi faktisk skulle se... 977 00:57:36,601 --> 00:57:40,000 prisene går betydelig ned over hele landet? 978 00:57:40,001 --> 00:57:43,300 Vel, jeg kjøper vel ikke stedet ditt. Det er en ganske usannsynlig mulighet. 979 00:57:43,301 --> 00:57:47,600 Vi har aldri hatt en nedgang i boligprisene på landsdekkende ba... landsdekkende basis. 980 00:57:47,601 --> 00:57:52,700 Ben Bernanke ble styreleder i Federal Reserve Board i februar 2006, 981 00:57:52,701 --> 00:57:56,300 toppåret for subprime-lån. 982 00:57:56,301 --> 00:58:01,700 Men til tross for mange advarsler, Bernanke og Federal Reserve Board gjorde ingenting. 983 00:58:06,001 --> 00:58:09,800 Robert Gnaizda møtte Ben Bernanke og Federal Reserve Board 984 00:58:09,801 --> 00:58:12,500 tre ganger etter at Bernanke ble styreleder. 985 00:58:12,501 --> 00:58:15,100 Bare på siste møte... 986 00:58:15,101 --> 00:58:18,000 antydet han at det var et problem, 987 00:58:18,001 --> 00:58:20,700 og at regjeringen burde se på det. 988 00:58:20,701 --> 00:58:22,400 Når? Når var det? Hvilket år? 989 00:58:22,501 --> 00:58:25,600 I 2009, 11. mars, i D.C. 990 00:58:25,601 --> 00:58:27,400 – I år. – I år møttes vi, ja. 991 00:58:27,401 --> 00:58:30,200 Og så for de to foregående årene du møtte ham, 992 00:58:30,201 --> 00:58:33,301 – selv i 2008? - Ja. 993 00:58:33,401 --> 00:58:37,300 En av de seks Federal Reserve Board guvernører under Bernanke... 994 00:58:37,301 --> 00:58:42,000 var Frederic Mishkin, som ble utnevnt av president Bush i 2006. 995 00:58:42,001 --> 00:58:45,500 Deltok du i halvårlige møter som, eh... 996 00:58:45,501 --> 00:58:48,000 Robert Gnaizda og, og, eh... Greenlining... 997 00:58:48,001 --> 00:58:49,500 hatt med Federal Reserve Board? 998 00:58:49,501 --> 00:58:52,000 Ja det gjorde jeg. Det var jeg faktisk i komiteen som... 999 00:58:52,001 --> 00:58:55,700 som var involvert, involvert i det Forbrukersamfunnsutvalget. 1000 00:58:55,701 --> 00:58:59,700 Han advarte, på en ekstremt eksplisitt måte, om hva som foregikk... 1001 00:58:59,701 --> 00:59:01,500 og han kom til Federal Reserve Board... 1002 00:59:01,501 --> 00:59:04,000 med lånedokumentasjon av den typen lån som var... 1003 00:59:04,001 --> 00:59:05,001 ofte lages. 1004 00:59:05,101 --> 00:59:08,600 Og han ble lyttet høflig til, og ingenting ble gjort. 1005 00:59:08,601 --> 00:59:11,400 Ja. Så, eh... igjen, Jeg... Jeg vet ikke detaljene, 1006 00:59:11,401 --> 00:59:14,301 i form av, eh... av, eh... um... 1007 00:59:15,001 --> 00:59:18,000 faktisk, jeg... jeg bare ikke... Jeg... Jeg har virkelig ikke, 1008 00:59:18,001 --> 00:59:22,000 hvilken informasjon han gir, Jeg er ikke sikker på akkurat det, eh... 1009 00:59:22,201 --> 00:59:25,500 det er, det er faktisk, for å være ærlig, jeg kan ikke husk denne, denne typen diskusjon, 1010 00:59:25,502 --> 00:59:30,600 men absolutt, eh, der var det problemer det var, eh... eh... som kom opp. 1011 00:59:30,601 --> 00:59:33,000 Men så er spørsmålet, hvor gjennomgripende er de? 1012 00:59:33,001 --> 00:59:34,601 Hvorfor prøvde du ikke å lete? 1013 00:59:34,602 --> 00:59:35,600 Det tror jeg folk gjorde. 1014 00:59:35,601 --> 00:59:38,000 Vi hadde folk som så på, en hel gruppe mennesker som ser på dette, 1015 00:59:38,001 --> 00:59:39,500 - uansett grunn... - Unnskyld meg, du kan ikke være seriøs. 1016 00:59:39,501 --> 00:59:41,200 Hvis du hadde sett, du ville ha funnet ting. 1017 00:59:41,201 --> 00:59:45,700 Du vet, det er veldig, veldig enkelt å alltid si at du alltid kan finne den. 1018 00:59:45,701 --> 00:59:48,000 Så tidlig som i 2004 1019 00:59:48,001 --> 00:59:52,500 FBI advarte allerede om en epidemi av boliglånssvindel. 1020 00:59:52,501 --> 00:59:55,000 De rapporterte oppblåste takster, 1021 00:59:55,001 --> 00:59:57,000 dokumentert lånedokumentasjon, 1022 00:59:57,001 --> 00:59:59,300 og annen uredelig aktivitet. 1023 00:59:59,301 --> 01:00:04,000 I 2005, IMFs sjeføkonom, Raghuram Rajan, 1024 01:00:04,001 --> 01:00:08,000 advarte om at farlige insentiver kan føre til en krise. 1025 01:00:08,001 --> 01:00:12,000 Så kom Nouriel Roubinis advarsler i 2006. 1026 01:00:12,001 --> 01:00:17,300 Allan Sloans artikler i magasinet Fortune og Washington Post i 2007... 1027 01:00:17,301 --> 01:00:19,200 og gjentatte advarsler fra IMF. 1028 01:00:19,201 --> 01:00:22,100 Jeg sa det, og på vegne av institusjonen: 1029 01:00:22,101 --> 01:00:25,500 eh, krisen som ligger foran oss er en enorm krise. 1030 01:00:25,501 --> 01:00:26,500 Hvem snakket du med? 1031 01:00:26,501 --> 01:00:29,100 Regjeringen, finansdepartementet, så, Fed, alle sammen. 1032 01:00:29,101 --> 01:00:33,100 I mai 2007, hedgefondforvalter Bill Ackman... 1033 01:00:33,101 --> 01:00:36,800 sirkulerte en presentasjon kalt "Hvem holder posen?", 1034 01:00:36,801 --> 01:00:40,000 som beskrev hvordan boblen ville løse seg opp. 1035 01:00:40,001 --> 01:00:46,500 Og tidlig i 2008 publiserte Charles Morris hans bok om den forestående krisen. 1036 01:00:46,501 --> 01:00:49,000 Lette penger, storspillere, og det store kredittkrasj. 1037 01:00:49,001 --> 01:00:51,000 Du er bare ikke sikker, hva gjør du? 1038 01:00:51,001 --> 01:00:54,800 Og du har kanskje noen mistanker om det forsikringsstandarder blir svekket 1039 01:00:54,801 --> 01:00:58,500 men så er spørsmålet bør du gjøre noe med det? 1040 01:01:00,000 --> 01:01:04,000 Innen 2008, hjem foreclosures var skyhøye, 1041 01:01:04,001 --> 01:01:07,000 og verdipapiriseringsnæringskjeden imploderte. 1042 01:01:07,001 --> 01:01:11,000 Långivere kunne ikke lenger selge sine lån til investeringsbankene... 1043 01:01:11,001 --> 01:01:15,000 og ettersom lånene ble dårlige, dusinvis av långivere mislyktes 1044 01:01:15,001 --> 01:01:21,500 Chuck Prince, fra Citibank, sa berømt at, eh, eh... 1045 01:01:21,501 --> 01:01:24,700 vi må danse til musikken stopper. 1046 01:01:24,701 --> 01:01:28,300 Egentlig hadde musikken stoppet allerede da han sa det. 1047 01:01:28,301 --> 01:01:30,800 Markedet for CDO kollapset, 1048 01:01:30,801 --> 01:01:34,700 lar investeringsbankene holde hundrevis av milliarder dollar i lån, 1049 01:01:34,701 --> 01:01:38,500 CDO-er og eiendom de ikke kunne selge. 1050 01:01:38,501 --> 01:01:43,500 Da krisen startet både Bush-administrasjonen... 1051 01:01:43,501 --> 01:01:47,000 og Federal Reserve var helt bak kurven. 1052 01:01:47,001 --> 01:01:49,600 De forsto ikke omfanget av det. 1053 01:01:49,601 --> 01:01:53,500 På hvilket tidspunkt husker du tenker for første gang, 1054 01:01:53,501 --> 01:01:56,000 er dette farlig, er dette ille? 1055 01:01:56,001 --> 01:01:59,000 Jeg husker veldig godt, eh, en 1056 01:01:59,001 --> 01:02:02,600 Jeg tror det var et G7-møte, februar 2008. 1057 01:02:02,601 --> 01:02:06,700 Og jeg husker jeg diskuterte problemet med Hank Paulson. 1058 01:02:06,701 --> 01:02:10,000 Og jeg husker tydelig at jeg sa til Hank: 1059 01:02:10,001 --> 01:02:12,700 vi ser på denne tsunamien kommer... 1060 01:02:12,701 --> 01:02:16,301 og bare... foreslår... 1061 01:02:16,401 --> 01:02:20,000 at vi spør hvilken svømmedrakt vi skal ta på. 1062 01:02:20,001 --> 01:02:22,400 Hva var hans svar, hva var følelsen hans? 1063 01:02:22,401 --> 01:02:26,500 Ting er stort sett under kontroll. Ja, vi ser på, 1064 01:02:26,501 --> 01:02:29,400 denne situasjonen nøye, og eh... 1065 01:02:29,401 --> 01:02:32,000 ja, det er under kontroll. 1066 01:02:32,001 --> 01:02:36,000 Vi kommer til å fortsette å vokse, ok? Og åpenbart vil jeg si det: 1067 01:02:36,001 --> 01:02:40,000 hvis du vokser, er du ikke det i lavkonjunktur, ikke sant? jeg mener, 1068 01:02:40,001 --> 01:02:42,000 det vet vi alle. 1069 01:02:49,000 --> 01:02:54,000 I mars 2008, investeringsbanken Bear Stearns gikk tom for kontanter, 1070 01:02:54,001 --> 01:02:57,500 og ble anskaffet for to dollar en andel av JP Morgan Chase. 1071 01:02:57,501 --> 01:03:02,000 Avtalen ble støttet av 30 milliarder dollar i nødsgarantier... 1072 01:03:02,001 --> 01:03:04,300 fra Federal Reserve. 1073 01:03:04,301 --> 01:03:07,700 Det var den tiden da administrasjonen kunne ha kommet inn, 1074 01:03:07,701 --> 01:03:11,800 og sette på plass ulike typer av tiltak... 1075 01:03:11,801 --> 01:03:13,500 som ville ha redusert systemrisiko. 1076 01:03:13,501 --> 01:03:16,500 Informasjonen jeg mottar fra noen enheter... 1077 01:03:16,501 --> 01:03:21,000 er slutten ikke her, at det er andre sko å falle. 1078 01:03:21,001 --> 01:03:25,700 Jeg har sett de investeringsbankene jobber med... 1079 01:03:25,701 --> 01:03:30,600 Fed og SEC å styrke deres likviditet, 1080 01:03:30,601 --> 01:03:33,800 å styrke deres, deres kapitalposisjoner. 1081 01:03:33,801 --> 01:03:38,500 Jeg får rapporter hele tiden. Våre regulatorer er, er veldig årvåkne. 1082 01:03:38,501 --> 01:03:40,800 7. september 2008... 1083 01:03:40,801 --> 01:03:42,800 kunngjorde Henry Paulson den føderale overtakelsen... 1084 01:03:42,801 --> 01:03:45,000 av Fannie Mae og Freddie Mac, 1085 01:03:45,001 --> 01:03:48,000 to gigantiske pantelånere på randen av kollaps. 1086 01:03:48,001 --> 01:03:50,000 Ingenting om våre handlinger i dag... 1087 01:03:50,001 --> 01:03:52,800 på noen måte reflekterer et endret syn... 1088 01:03:52,801 --> 01:03:55,000 av boligkorreksjonen eller styrken... 1089 01:03:55,001 --> 01:03:57,500 av andre amerikanske finansinstitusjoner. 1090 01:03:57,501 --> 01:04:00,000 To dager senere, Lehman Brothers annonserte rekordtap... 1091 01:04:00,001 --> 01:04:04,500 på 3,2 milliarder dollar, og aksjen kollapset. 1092 01:04:05,501 --> 01:04:08,500 Effektene av Lehman og AIG i september... 1093 01:04:08,501 --> 01:04:10,000 kom fortsatt som en overraskelse. 1094 01:04:10,001 --> 01:04:13,800 Jeg mener, dette er selv etter juli, og Fannie og Freddie. Så... 1095 01:04:13,801 --> 01:04:20,500 klart det var ting at fra september ... viktige ting ... 1096 01:04:20,501 --> 01:04:23,000 som ingen visste om. 1097 01:04:23,001 --> 01:04:25,500 Jeg tror det er, jeg synes det er rettferdig. 1098 01:04:25,501 --> 01:04:29,600 Bear Stearns ble vurdert AAA, som, en måned før den gikk konkurs? 1099 01:04:29,601 --> 01:04:32,000 - Øh... mer sannsynlig A2. - A2. 1100 01:04:32,001 --> 01:04:33,001 - Ja. - Ok. 1101 01:04:33,002 --> 01:04:36,500 – A2 er fortsatt ikke konkurs. - Nei nei nei. Nei. 1102 01:04:36,501 --> 01:04:39,000 Det vil si, det er en høy investeringskarakter, solid investeringsgrad 1103 01:04:39,001 --> 01:04:42,500 Lehman Brothers; A2, innen dager etter feil. 1104 01:04:42,501 --> 01:04:47,500 Um... AIG, AA, i løpet av dager etter å ha blitt reddet ut. 1105 01:04:47,501 --> 01:04:52,000 Fannie Mae og Freddie Mac var AAA da de ble reddet. 1106 01:04:52,001 --> 01:04:56,000 Um... Citigroup, Merrill, alle sammen hadde rating på investeringsgrad. 1107 01:04:56,001 --> 01:04:57,500 Hvordan kan det være? 1108 01:04:57,501 --> 01:05:02,000 Vel, det er et godt spørsmål. Det er et flott spørsmål 1109 01:05:02,001 --> 01:05:06,000 Ikke på noe tidspunkt gikk administrasjonen til alle de store institusjonene, og si, 1110 01:05:06,001 --> 01:05:10,600 du vet: dette er alvorlig, fortell oss hva stillingene dine er, vet du, 1111 01:05:10,601 --> 01:05:15,000 eh... ikke noe tull, hvor er du? 1112 01:05:15,001 --> 01:05:18,500 Vel, først, det er det regulatorene, det er jobben deres, ikke sant? 1113 01:05:18,501 --> 01:05:21,000 Jobben deres er å forstå eksponeringen... 1114 01:05:21,001 --> 01:05:25,500 på tvers av disse forskjellige institusjonene, og de har en veldig raffinert, eh... 1115 01:05:25,501 --> 01:05:28,500 forståelse som jeg tror ble mer respons, mer raffinert... 1116 01:05:28,501 --> 01:05:30,500 mens krisen fortsatte. Så... 1117 01:05:30,501 --> 01:05:33,600 Unnskyld meg, men det er tydeligvis ikke sant. jeg m 1118 01:05:33,601 --> 01:05:35,000 Hva mener du, det er ikke sant? 1119 01:05:35,201 --> 01:05:38,800 I august 2008, var du klar over 1120 01:05:38,801 --> 01:05:44,500 kredittvurderingene holdt da av Lehman Brothers, Merrill Lynch, AIG... 1121 01:05:44,501 --> 01:05:46,400 og trodde du at de var nøyaktige? 1122 01:05:46,401 --> 01:05:51,000 Vel, eh... eh... absolutt på den tiden var det klart... 1123 01:05:51,001 --> 01:05:53,000 at tidligere kredittvurderinger var unøyaktige, 1124 01:05:53,001 --> 01:05:55,000 fordi de hadde vært det nedgradert betydelig. 1125 01:05:55,001 --> 01:05:56,000 Nei det hadde de ikke. 1126 01:05:56,001 --> 01:05:58,500 Uh... det er fortsatt, det var fortsatt noe nedgradering, når det gjelder, 1127 01:05:58,501 --> 01:06:01,500 industrien, bekymringer fra industrien... absolutt aksjekursene 1128 01:06:01,501 --> 01:06:03,000 Ikke noen, alle disse firmaene ble vurdert minst A2... 1129 01:06:03,001 --> 01:06:06,000 til et par dager før de, eh... ble reddet. 1130 01:06:06,001 --> 01:06:08,500 Vel da, vet du, da er svaret, Jeg vet bare ikke, vet ikke nok til... 1131 01:06:08,501 --> 01:06:10,500 virkelig svare på spørsmålet ditt om denne spesielle saken. 1132 01:06:10,501 --> 01:06:14,000 Guvernør Fred Mishkin trekker seg, gjeldende 31. august. 1133 01:06:14,001 --> 01:06:16,000 Han sier han planlegger å komme tilbake til lærerstillingen hans... 1134 01:06:16,001 --> 01:06:17,801 ved Columbia's Graduate School av virksomhet. 1135 01:06:18,501 --> 01:06:21,200 Hvorfor forlot du Federal Reserve i august 2008? 1136 01:06:21,201 --> 01:06:25,000 Jeg mener, i, i midten av den verste finanskrisen. 1137 01:06:25,001 --> 01:06:28,600 Så, så, eh, det, eh... Jeg måtte revidere en lærebok. 1138 01:06:28,601 --> 01:06:32,500 Hans avgang forlater Fed-styret med tre av sine syv plasser ledige... 1139 01:06:32,501 --> 01:06:34,600 akkurat når økonomien trenger det mest. 1140 01:06:34,601 --> 01:06:36,800 Vel, jeg er sikker på læreboken din er viktig og mye lest. 1141 01:06:36,801 --> 01:06:40,000 Men i august 2008 vet du, noen, 1142 01:06:40,001 --> 01:06:44,000 noe viktigere ting foregikk i verden, tror du ikke? 1143 01:06:44,001 --> 01:06:46,000 Innen fredag 12. september, 1144 01:06:46,001 --> 01:06:48,000 Lehman Brothers hadde gått tom for kontanter, 1145 01:06:48,001 --> 01:06:52,000 og hele investeringsbanken industrien sank raskt. 1146 01:06:52,001 --> 01:06:56,500 Stabiliteten til det globale finanssystemet var i fare. 1147 01:06:56,501 --> 01:07:00,000 Den helgen, Henry Paulson og Timothy Geithner, 1148 01:07:00,001 --> 01:07:02,400 president i New York Federal Reserve... 1149 01:07:02,401 --> 01:07:06,000 innkalt til hastemøte med administrerende direktører i de store bankene... 1150 01:07:06,001 --> 01:07:08,000 i et forsøk på å redde Lehman. 1151 01:07:08,001 --> 01:07:11,000 Men Lehman var ikke alene. 1152 01:07:11,001 --> 01:07:13,300 Merrill Lynch, en annen stor investeringsbank, 1153 01:07:13,301 --> 01:07:15,500 var også på randen av fiasko. 1154 01:07:15,501 --> 01:07:19,000 Og den søndagen, den ble kjøpt opp av Bank of America. 1155 01:07:19,001 --> 01:07:24,000 Den eneste banken som er interessert i å kjøpe Lehman var det britiske firmaet Barclay's. 1156 01:07:24,001 --> 01:07:29,000 Men britiske regulatorer krevde en finansiell garanti fra den amerikanske regjeringen. 1157 01:07:29,001 --> 01:07:31,000 Paulson nektet. 1158 01:07:35,001 --> 01:07:39,000 Vi hoppet alle inn i en gul drosje 1159 01:07:39,001 --> 01:07:42,500 og gikk ned til Federal Reserve Bank. 1160 01:07:42,501 --> 01:07:46,000 De ville ha konkurssaken startet før midnatt... 1161 01:07:46,001 --> 01:07:48,000 av 14. september. 1162 01:07:48,001 --> 01:07:54,700 Vi fortsatte å presse på at dette ville være en, eh... forferdelig hendelse. 1163 01:07:54,701 --> 01:07:57,200 Og på et tidspunkt, Jeg brukte ordet "Harmageddon". 1164 01:07:57,201 --> 01:08:02,200 Hadde de vurdert fullt ut konsekvensene av det de foreslo? 1165 01:08:02,201 --> 01:08:05,000 Effekten på markedet ville vært ekstraordinært. 1166 01:08:05,001 --> 01:08:07,000 - Sa du dette? - Ja. 1167 01:08:07,001 --> 01:08:12,400 De sa bare at de hadde vurdert alt av kommentarene vi hadde kommet med... 1168 01:08:12,401 --> 01:08:14,000 og de var fortsatt av den tro... 1169 01:08:14,001 --> 01:08:18,500 det for å roe ned markedene og gå videre 1170 01:08:18,501 --> 01:08:22,000 det var nødvendig for Lehman å gå konkurs. 1171 01:08:22,001 --> 01:08:23,300 – Roe markedene? - Ja. 1172 01:08:23,301 --> 01:08:28,500 Når ble du fortalt det første gang Lehman skulle faktisk gå konkurs? 1173 01:08:28,501 --> 01:08:30,000 Ah, etterpå. 1174 01:08:30,001 --> 01:08:33,000 Etter faktum? 1175 01:08:33,001 --> 01:08:36,500 Wow. Ok. 1176 01:08:36,501 --> 01:08:42,000 Og... hva var din reaksjon når du fikk vite om det? 1177 01:08:42,001 --> 01:08:44,000 Hellige ku. 1178 01:08:44,001 --> 01:08:47,000 Paulson og Bernanke hadde ikke konsultert med andre regjeringer 1179 01:08:47,001 --> 01:08:52,000 og skjønte ikke konsekvenser av utenlandske konkurslover. 1180 01:08:52,001 --> 01:08:58,000 I henhold til britisk lov, Lehman's London-kontoret måtte stenges umiddelbart. 1181 01:08:58,001 --> 01:08:59,900 Alle transaksjoner stoppet opp. 1182 01:08:59,901 --> 01:09:03,000 Og det er tusenvis og tusenvis og tusenvis av transaksjoner. 1183 01:09:03,001 --> 01:09:06,100 Hedgefondene som hadde hatt eiendeler med Lehman i London... 1184 01:09:06,101 --> 01:09:09,000 oppdaget over natten, til deres fulle redsel, 1185 01:09:09,001 --> 01:09:11,500 at de ikke kunne få disse eiendelene tilbake. 1186 01:09:11,501 --> 01:09:14,400 Et av punktene til navet sviktet. 1187 01:09:14,401 --> 01:09:17,400 Og det fikk en enorm effekt effekter rundt systemet. 1188 01:09:17,401 --> 01:09:19,900 Det eldste pengemarkedsfondet i nasjonen... 1189 01:09:19,901 --> 01:09:24,000 avskrevet omtrent tre kvarter av en milliard dollar i dårlig gjeld... 1190 01:09:24,001 --> 01:09:26,400 utstedt av det nå konkursrammede Lehman Brothers. 1191 01:09:26,401 --> 01:09:30,000 Lehmans fiasko forårsaket også en kollaps i sertifikatmarkedet, 1192 01:09:30,001 --> 01:09:32,000 som mange selskaper er avhengige av... 1193 01:09:32,001 --> 01:09:35,300 å betale for driftsutgifter, som for eksempel lønn. 1194 01:09:35,301 --> 01:09:37,000 Det betyr kanskje de må si opp ansatte... 1195 01:09:37,001 --> 01:09:40,500 de kan ikke kjøpe deler. Det stopper virksomheten i sine spor. 1196 01:09:40,501 --> 01:09:42,300 Plutselig stod folk og sa: 1197 01:09:42,301 --> 01:09:45,500 Hør; hva kan vi tro på? Det er ingenting vi kan stole på lenger. 1198 01:09:45,501 --> 01:09:49,000 Samme uke, AIG skyldte 13 milliarder dollar... 1199 01:09:49,001 --> 01:09:51,400 til innehavere av kredittmisligholdsbytteavtaler... 1200 01:09:51,401 --> 01:09:53,400 og den hadde ikke penger. 1201 01:09:53,401 --> 01:09:55,000 AIG var et annet knutepunkt. 1202 01:09:55,001 --> 01:09:57,000 Hvis AIG hadde stoppet, vet du, 1203 01:09:57,001 --> 01:09:59,500 alle fly må kanskje være, du vet, slutt å fly. 1204 01:09:59,501 --> 01:10:03,500 Den 17. september AIG overtas av regjeringen. 1205 01:10:03,501 --> 01:10:06,500 Og en dag senere, Paulson og Bernanke... 1206 01:10:06,501 --> 01:10:11,000 be Kongressen om 700 milliarder dollar å redde bankene. 1207 01:10:11,001 --> 01:10:16,000 De advarer om at alternativet ville være en katastrofal finansiell kollaps. 1208 01:10:16,001 --> 01:10:18,700 Det var skummelt. du vet, hele systemet frøs opp... 1209 01:10:18,701 --> 01:10:23,000 alle deler av det finansielle systemet, hver del av kredittsystemet. 1210 01:10:23,001 --> 01:10:24,700 Ingen kunne låne penger. 1211 01:10:24,701 --> 01:10:27,900 Det var som en hjertestans av det globale finanssystemet. 1212 01:10:27,901 --> 01:10:30,300 jeg spiller hånden som ble gitt meg. 1213 01:10:30,301 --> 01:10:32,100 mye av det jeg driver med, vet du, 1214 01:10:32,101 --> 01:10:35,200 Jeg takler konsekvensene av ting som ble gjort, 1215 01:10:35,201 --> 01:10:37,000 ofte, mange år siden. 1216 01:10:37,001 --> 01:10:39,000 Sekretær Paulson talte gjennom høsten. 1217 01:10:39,001 --> 01:10:41,200 Og alt potensialet hovedårsakene til dette... 1218 01:10:41,201 --> 01:10:43,500 og det er mange... han ringte dem, eh... 1219 01:10:43,601 --> 01:10:45,000 så jeg... jeg er ikke sikker... 1220 01:10:45,001 --> 01:10:46,201 Du er ikke seriøs om det, 1221 01:10:46,202 --> 01:10:47,100 - er du det? - Jeg er seriøs. 1222 01:10:47,101 --> 01:10:49,000 Hva... hva ville du har forventet? Eh... 1223 01:10:49,001 --> 01:10:51,600 A... og hva er du, hva var du leter du etter det du ikke så? 1224 01:10:51,601 --> 01:10:54,900 Han var senioradvokaten... 1225 01:10:54,901 --> 01:10:59,500 for å forby regulering av kredittmisligholdsbytteavtaler... 1226 01:10:59,501 --> 01:11:03,000 og løfter også innflytelsesgrensene på investeringsbankene. 1227 01:11:03,001 --> 01:11:06,000 - Så en-, igjen, hva - Han nevnte de tingene? 1228 01:11:06,001 --> 01:11:08,000 Jeg hørte ham aldri nevne disse tingene. 1229 01:11:08,001 --> 01:11:10,900 C... kan vi snu dette av et sekund? 1230 01:11:15,001 --> 01:11:19,200 Da AIG ble reddet ut, eierne av sine kredittbytteavtaler... 1231 01:11:19,201 --> 01:11:22,000 den mest fremtredende hvorav Goldman Sachs... 1232 01:11:22,001 --> 01:11:25,900 ble utbetalt 61 milliarder dollar dagen etter. 1233 01:11:25,901 --> 01:11:29,300 Paulson, Bernanke, og Tim Geithner tvang AIG... 1234 01:11:29,301 --> 01:11:35,000 å betale 100 cent på dollaren, heller enn å forhandle lavere priser... 1235 01:11:35,001 --> 01:11:40,800 Til slutt kostet AIG-redningen skattebetalerne over 150 milliarder dollar. 1236 01:11:40,801 --> 01:11:44,000 Hundre og seksti milliarder dollar gikk gjennom AIG, 1237 01:11:44,001 --> 01:11:47,000 14 milliarder gikk til Goldman Sachs. 1238 01:11:47,001 --> 01:11:50,600 Samtidig, Paulson og Geithner tvang AIG... 1239 01:11:50,601 --> 01:11:55,000 å gi fra seg sin rett til å saksøke Goldman og de andre bankene for svindel. 1240 01:11:55,001 --> 01:12:00,000 Er det ikke et problem når personen ansvarlig for å håndtere denne krisen... 1241 01:12:00,001 --> 01:12:02,500 er tidligere administrerende direktør i Goldman Sachs... 1242 01:12:02,501 --> 01:12:06,500 noen som hadde en stor rolle i å forårsake det? 1243 01:12:06,501 --> 01:12:08,700 Vel, jeg synes det er rettferdig å si at finansmarkedene i dag... 1244 01:12:08,701 --> 01:12:11,000 er utrolig kompliserte. 1245 01:12:11,001 --> 01:12:12,001 skaffe penger som haster... 1246 01:12:12,002 --> 01:12:16,400 4. oktober 2008, President Bush... 1247 01:12:16,401 --> 01:12:20,000 signerer en redningsregning på 700 milliarder dollar. 1248 01:12:20,001 --> 01:12:22,000 Men verdens aksjemarkeder fortsetter å falle, 1249 01:12:22,001 --> 01:12:26,000 midt i frykt for en global resesjon er nå i gang... 1250 01:12:30,000 --> 01:12:32,400 Bailout-lovgivningen gjør ingenting 1251 01:12:32,401 --> 01:12:35,400 for å stoppe bølgen av permitteringer og foreclosures. 1252 01:12:35,401 --> 01:12:41,000 Arbeidsledighet i USA og Europa stiger raskt til 10 prosent. 1253 01:12:41,001 --> 01:12:45,000 Resesjonen akselererer, og sprer seg globalt. 1254 01:12:48,000 --> 01:12:50,000 Jeg begynte å bli skikkelig redd, 1255 01:12:50,001 --> 01:12:53,600 fordi jeg ikke hadde forutsett... 1256 01:12:53,601 --> 01:12:57,600 hele verden går under i samme takt på samme tid. 1257 01:12:57,601 --> 01:13:01,200 desember 2008, General Motors og Chrysler... 1258 01:13:01,201 --> 01:13:04,000 står overfor konkurs. 1259 01:13:04,001 --> 01:13:06,500 Og ettersom amerikanske forbrukere kutter ned på utgifter, 1260 01:13:06,501 --> 01:13:11,200 Kinesiske produsenter ser at salget stuper. 1261 01:13:11,201 --> 01:13:16,000 Over 10 millioner arbeidsinnvandrere i Kina mister jobben. 1262 01:13:16,001 --> 01:13:21,500 på slutten av dagen, de fattigste, som alltid, betal mest. 1263 01:13:25,001 --> 01:13:29,000 Her kan du tjene mye penger, som, eh, 1264 01:13:29,001 --> 01:13:35,000 70, 80, eh, amerikanske dollar per måned. 1265 01:13:35,001 --> 01:13:40,300 Som bonde på landsbygda, du kan ikke tjene så mye penger. 1266 01:13:40,301 --> 01:13:44,500 Arbeiderne betaler bare lønningene sine til hjembyen deres. 1267 01:13:44,501 --> 01:13:48,000 Å gi til familiene deres. 1268 01:13:48,001 --> 01:13:50,700 Krisen startet i Amerika. 1269 01:13:50,701 --> 01:13:56,000 Vi vet alle at den kommer til Kina. 1270 01:13:59,000 --> 01:14:03,700 Noen av fabrikkene prøv å kutte av noen arbeidere. 1271 01:14:03,701 --> 01:14:07,300 Noen mennesker vil bli fattige fordi de mister jobben. 1272 01:14:07,301 --> 01:14:11,000 Livet blir vanskeligere. 1273 01:14:18,000 --> 01:14:21,000 Vi vokste med rundt 20 prosent. 1274 01:14:21,001 --> 01:14:24,000 Det var et superår. 1275 01:14:24,001 --> 01:14:28,000 Og så gikk vi plutselig til minus ni dette kvartalet. 1276 01:14:28,001 --> 01:14:33,500 Eksporten kollapset. Og vi snakker om 30 prosent. 1277 01:14:33,501 --> 01:14:37,500 Så vi fikk bare et slag, vet du, falt utfor en klippe, bom! 1278 01:14:37,501 --> 01:14:39,200 Selv mens krisen utspant seg, 1279 01:14:39,201 --> 01:14:41,900 vi visste ikke hvor bredt det skulle spre seg, 1280 01:14:41,901 --> 01:14:44,000 eller hvor alvorlig det kom til å bli. 1281 01:14:44,001 --> 01:14:47,000 Og vi håpet fortsatt at det skulle være noen... 1282 01:14:47,001 --> 01:14:49,000 måte for oss å ha et krisesenter på... 1283 01:14:49,001 --> 01:14:52,000 og bli mindre rammet av stormen. 1284 01:14:52,001 --> 01:14:53,500 Men det er ikke mulig. 1285 01:14:53,501 --> 01:14:59,000 Det er en veldig globalisert verden økonomiene er alle knyttet sammen. 1286 01:15:30,001 --> 01:15:32,500 Hver gang et hjem blir utestengt, 1287 01:15:32,501 --> 01:15:35,000 det påvirker alle som bor rundt det huset. 1288 01:15:35,001 --> 01:15:36,400 For når den eiendommen går på markedet, 1289 01:15:36,401 --> 01:15:38,600 den skal selges til en lavere pris... 1290 01:15:38,601 --> 01:15:42,000 kanskje før den kommer på markedet, det vil ikke være godt vedlikeholdt. 1291 01:15:42,001 --> 01:15:46,000 Vi anslår ytterligere 9 millioner huseiere vil miste hjemmene sine. 1292 01:15:51,608 --> 01:15:54,108 Vi dro ut på en helg for å se... 1293 01:15:54,209 --> 01:15:56,008 hvilke hus som var til salgs. 1294 01:15:56,609 --> 01:15:57,898 Vi så en vi likte. 1295 01:15:58,710 --> 01:16:01,709 Betalingen skulle bli 3200 dollar. 1296 01:16:13,210 --> 01:16:15,909 Alt var vakkert, huset var veldig pent. 1297 01:16:16,510 --> 01:16:19,509 Utbetalingene var lave. Alt var som... vi vant i lotto. 1298 01:16:20,210 --> 01:16:22,809 Men virkeligheten satte inn når den første betalingen kom. 1299 01:16:28,410 --> 01:16:31,809 Jeg følte meg virkelig, virkelig dårlig for mannen min, 1300 01:16:33,910 --> 01:16:39,209 fordi... han jobber for mye. Og vi har tre barn. 1301 01:16:50,000 --> 01:16:51,900 De aller fleste jeg har sett i det siste, dessverre, 1302 01:16:51,901 --> 01:16:53,800 er folk som har nettopp blitt skadet av økonomien. 1303 01:16:53,801 --> 01:16:56,400 De levde, vet du, dag til dag, lønnsslipp til lønnsslipp, 1304 01:16:56,401 --> 01:16:58,300 og dessverre tok det slutt 1305 01:16:58,301 --> 01:17:00,000 Og arbeidsledighet vil ikke betale seg et boliglån... 1306 01:17:00,001 --> 01:17:02,000 det kommer ikke til å betale en bilregning. 1307 01:17:02,001 --> 01:17:04,000 Jeg var en tømmerbilsjåfør. 1308 01:17:04,001 --> 01:17:06,000 Og de stengte, de stenger... 1309 01:17:06,001 --> 01:17:07,600 alle loggingssystemene der oppe... 1310 01:17:07,601 --> 01:17:09,000 legge ned sagbrukene og alt. 1311 01:17:09,001 --> 01:17:11,800 Så jeg flyttet ned hit, Jeg hadde en byggejobb. 1312 01:17:11,801 --> 01:17:16,000 Og byggejobbene ble lagt ned også så... ting er så tøffe... 1313 01:17:16,001 --> 01:17:18,000 det er mange mennesker der ute, og ganske snart... 1314 01:17:18,001 --> 01:17:20,000 du kommer til å se flere slike leire rundt omkring 1315 01:17:20,001 --> 01:17:21,001 fordi det bare ikke er noen jobber akkurat nå. 1316 01:17:28,001 --> 01:17:30,500 Når selskapet gjorde det bra, 1317 01:17:30,501 --> 01:17:33,300 vi klarte oss bra 1318 01:17:33,301 --> 01:17:35,600 når selskapet ikke gjorde det bra, sir, 1319 01:17:35,601 --> 01:17:37,000 vi gjorde det ikke bra. 1320 01:17:37,001 --> 01:17:39,500 Mennene som ødela deres egne selskaper... 1321 01:17:39,501 --> 01:17:41,600 og kastet verden inn i krise... 1322 01:17:41,601 --> 01:17:45,000 gikk bort fra vraket med formuen i behold. 1323 01:17:45,001 --> 01:17:47,500 De fem beste lederne hos Lehman Brothers... 1324 01:17:47,501 --> 01:17:52,000 tjente over en milliard dollar mellom 2000 og 2007... 1325 01:17:52,001 --> 01:17:53,800 og da firmaet gikk konkurs... 1326 01:17:53,801 --> 01:17:55,500 de fikk beholde alle pengene. 1327 01:17:55,501 --> 01:17:57,500 Systemet fungerte. 1328 01:17:57,501 --> 01:17:59,300 Det gir ingen mening for oss å gi et lån som kommer til å mislykkes, 1329 01:17:59,301 --> 01:18:01,500 fordi vi taper. De taper 1330 01:18:01,501 --> 01:18:04,500 låntakeren taper, samfunnet taper, og vi taper. 1331 01:18:04,501 --> 01:18:06,800 Landsdekkende administrerende direktør Angelo Mozilo... 1332 01:18:06,801 --> 01:18:12,000 tjente 470 millioner dollar mellom 2003 og 2008. 1333 01:18:12,001 --> 01:18:13,500 Ett hundre og førti millioner... 1334 01:18:13,501 --> 01:18:15,700 kom fra å dumpe hans Landsdekkende lager... 1335 01:18:15,701 --> 01:18:18,600 i løpet av de 12 månedene før selskapet kollapset. 1336 01:18:18,601 --> 01:18:21,600 Til syvende og sist holder jeg styret ansvarlig når en virksomhet mislykkes. 1337 01:18:21,601 --> 01:18:24,000 For styret er ansvarlig for å ha ansatt og sparket administrerende direktør... 1338 01:18:24,001 --> 01:18:26,500 og overvåke store strategiske beslutninger. 1339 01:18:26,501 --> 01:18:28,300 Problemet med styresammensetning i Amerika... 1340 01:18:28,301 --> 01:18:30,000 er måten styrene velges på. 1341 01:18:30,001 --> 01:18:31,600 Styrene er ganske mye, i mange tilfeller, 1342 01:18:31,601 --> 01:18:33,500 valgt av administrerende direktør. 1343 01:18:33,501 --> 01:18:36,000 Styret og kompensasjonskomiteene... 1344 01:18:36,001 --> 01:18:38,500 er de to kroppene best plassert... 1345 01:18:38,501 --> 01:18:41,500 for å bestemme betalingspakkene, eh... for ledere. 1346 01:18:41,501 --> 01:18:44,100 Hvordan tror du de har gjort det de siste 10 årene? 1347 01:18:44,101 --> 01:18:46,800 Vel, jeg tror at hvis du ser på de, 1348 01:18:46,801 --> 01:18:49,500 eh, jeg ville gitt omtrent en B. Fordi... 1349 01:18:49,501 --> 01:18:51,000 -A B? - Ja. 1350 01:18:51,001 --> 01:18:53,000 - Ikke en F. - Ikke en F, ikke en F. 1351 01:18:53,001 --> 01:18:55,700 Stan O'Neal, administrerende direktør i Merrill Lynch... 1352 01:18:55,701 --> 01:19:00,000 mottok 90 millioner dollar i 2006 og 2007 alene. 1353 01:19:00,001 --> 01:19:02,600 Etter å ha kjørt firmaet sitt i bakken. 1354 01:19:02,601 --> 01:19:05,500 Merrill Lynchs styre lot ham trekke seg... 1355 01:19:05,501 --> 01:19:09,600 og han samlet 161 millioner dollar i sluttvederlag. 1356 01:19:09,601 --> 01:19:14,000 I stedet for å få sparken, Stan O'Neal får gå av... 1357 01:19:14,001 --> 01:19:17,000 og tar bort 151 millioner dollar. 1358 01:19:17,001 --> 01:19:20,500 Det er en avgjørelse det styret laget på det tidspunktet. 1359 01:19:20,501 --> 01:19:22,000 Og hvilken karakter gir du den avgjørelsen? 1360 01:19:22,001 --> 01:19:23,300 Uh, det er en tøffere en. Jeg vet ikke 1361 01:19:23,301 --> 01:19:25,000 hvis jeg ville gitt den en B også. 1362 01:19:25,001 --> 01:19:27,800 O'Neals etterfølger, John Thain, 1363 01:19:27,801 --> 01:19:31,300 ble betalt 87 millioner dollar i 2007... 1364 01:19:31,301 --> 01:19:33,500 og i desember 2008, 1365 01:19:33,501 --> 01:19:37,200 to måneder etter Merrill ble reddet ut av amerikanske skattebetalere 1366 01:19:37,201 --> 01:19:42,500 Thain og Merrills styre delte ut milliarder i bonuser. 1367 01:19:42,501 --> 01:19:44,000 I mars 2008... 1368 01:19:44,001 --> 01:19:49,000 AIGs avdeling for finansielle produkter tapte 11 milliarder dollar 1369 01:19:49,001 --> 01:19:53,200 I stedet for å få sparken, Joseph Cassano, sjefen for AIG FP... 1370 01:19:53,201 --> 01:19:55,500 ble holdt på som konsulent... 1371 01:19:55,501 --> 01:19:57,300 for en million dollar i måneden. 1372 01:19:57,301 --> 01:19:59,700 Og du vil være sikker at nøkkelaktørene... 1373 01:19:59,701 --> 01:20:03,500 og nøkkelen, nøkkelansatte, eh... innen AIG FP... 1374 01:20:03,501 --> 01:20:05,500 ja, vi beholder den intellektuelle kunnskapen. 1375 01:20:05,501 --> 01:20:07,600 Jeg deltok på en veldig interessant middag, 1376 01:20:07,601 --> 01:20:11,500 organisert av Hank Paulson litt mer enn ett år siden... 1377 01:20:11,501 --> 01:20:13,900 med noen tjenestemenn og et par... 1378 01:20:13,901 --> 01:20:17,000 Administrerende direktører fra de største, eh, bankene i USA. 1379 01:20:17,001 --> 01:20:20,500 Og, eh... overraskende nok, alle disse herrene... 1380 01:20:20,501 --> 01:20:23,000 kranglet om at vi var for grådige, 1381 01:20:23,001 --> 01:20:26,000 så vi har et delansvar. Fin. 1382 01:20:26,001 --> 01:20:29,000 Og så vendte de seg til kassereren, til finansministeren, 1383 01:20:29,001 --> 01:20:32,000 og si, du burde regulere mer fordi vi er for grådige... 1384 01:20:32,001 --> 01:20:33,500 vi kan ikke unngå det. 1385 01:20:33,501 --> 01:20:36,000 Den eneste måten å unngå dette er å ha mer regulering. 1386 01:20:36,001 --> 01:20:38,400 Jeg har snakket med mange bankfolk om... 1387 01:20:38,401 --> 01:20:41,000 dette spørsmålet, inkludert svært eldre. 1388 01:20:41,001 --> 01:20:46,000 Og dette er første gang som jeg noen gang har hørt noen si... 1389 01:20:46,001 --> 01:20:50,400 at de faktisk ønsket deres kompensasjon skal reguleres. 1390 01:20:50,401 --> 01:20:53,100 Ja, fordi det var kl øyeblikk hvor de var redde. 1391 01:20:53,101 --> 01:20:57,000 Og etter, når løsning på krisen begynte å dukke opp... 1392 01:20:57,001 --> 01:21:00,000 da sannsynligvis de, de ombestemte seg. 1393 01:21:02,000 --> 01:21:05,700 I USA er bankene nå større, kraftigere, 1394 01:21:05,701 --> 01:21:09,000 og mer konsentrert enn noen gang før. 1395 01:21:09,001 --> 01:21:12,500 Det er færre konkurrenter, og mange mindre banker... 1396 01:21:12,501 --> 01:21:14,700 har blitt overtatt av store. 1397 01:21:14,701 --> 01:21:17,800 JP Morgan i dag er enda større enn det var før. 1398 01:21:17,801 --> 01:21:21,800 JP Morgan tok over første Bear Stearns og deretter WAMU. 1399 01:21:21,801 --> 01:21:25,800 Bank of America tok over Countrywide og Merrill Lynch. 1400 01:21:25,801 --> 01:21:28,500 Wells Fargo overtok Wachovia. 1401 01:21:28,501 --> 01:21:31,000 Etter krisen, finansnæringen... 1402 01:21:31,001 --> 01:21:33,800 inkludert Roundtable for finansielle tjenester... 1403 01:21:33,801 --> 01:21:36,800 jobbet hardere enn noen gang for å bekjempe reformer. 1404 01:21:36,801 --> 01:21:40,000 finanssektoren sysselsetter 3000 lobbyister... 1405 01:21:40,001 --> 01:21:43,000 more than five for each member of Congress. 1406 01:21:43,001 --> 01:21:46,200 Tror du the financial services industry... 1407 01:21:46,201 --> 01:21:48,800 has excessive political influence i USA? 1408 01:21:48,801 --> 01:21:52,900 No. I think that every person in, i wo... 1409 01:21:52,901 --> 01:21:55,500 in the country is represented her i Washington. 1410 01:21:55,501 --> 01:21:59,000 And you think that all segments av det amerikanske samfunnet... 1411 01:21:59,001 --> 01:22:03,000 have equal and fair access to the system? 1412 01:22:03,001 --> 01:22:05,400 Likevel kan du gå inn hvilket som helst hørerom, eh... 1413 01:22:05,401 --> 01:22:08,000 som du ønsker. Ja, det gjør jeg. 1414 01:22:08,001 --> 01:22:09,900 Um... one could walk into hvilket som helst hørerom... 1415 01:22:09,901 --> 01:22:12,900 man kan ikke nødvendigvis skrive den typen lobbysjekker... 1416 01:22:12,901 --> 01:22:14,000 at din bransje skriver... 1417 01:22:14,001 --> 01:22:17,000 eller engasjere seg i nivået av politiske bidrag... 1418 01:22:17,001 --> 01:22:18,501 som din bransje engasjerer seg i. 1419 01:22:18,502 --> 01:22:21,500 Mellom 1998 og 2008... 1420 01:22:21,501 --> 01:22:24,600 finansnæringen brukte over 5 milliarder dollar... 1421 01:22:24,601 --> 01:22:27,300 om lobbyvirksomhet og kampanjebidrag. 1422 01:22:27,301 --> 01:22:31,500 Og siden krisen, de bruker enda mer penger. 1423 01:22:32,000 --> 01:22:34,400 Finansnæringen også utøver sin innflytelse... 1424 01:22:34,401 --> 01:22:36,300 på en mer subtil måte... 1425 01:22:36,301 --> 01:22:39,000 en som de fleste amerikanere vet ikke om. 1426 01:22:40,000 --> 01:22:43,100 Det har ødelagt studiet selve økonomien. 1427 01:22:43,101 --> 01:22:50,300 Deregulering hadde enorm økonomisk og intellektuell støtte. 1428 01:22:50,301 --> 01:22:55,000 Fordi, eh, eh... folk kranglet det til egen fordel. 1429 01:22:55,001 --> 01:23:00,000 Økonomifag var hovedkilden til den illusjonen. 1430 01:23:00,001 --> 01:23:04,000 Siden 1980-tallet, akademiske økonomer... 1431 01:23:04,001 --> 01:23:05,800 har vært store talsmenn for deregulering, 1432 01:23:05,801 --> 01:23:09,800 og spilte sterke roller i formingen USAs regjerings politikk. 1433 01:23:09,801 --> 01:23:13,800 Svært få av disse økonomiske ekspertene advart om krisen. 1434 01:23:13,801 --> 01:23:15,500 Og selv etter krisen, 1435 01:23:15,501 --> 01:23:18,000 mange av dem var imot reformer. 1436 01:23:18,001 --> 01:23:20,500 Gutta som lærte disse tingene 1437 01:23:20,501 --> 01:23:24,900 hadde en tendens til å få mye betalt penger som konsulenter. 1438 01:23:24,901 --> 01:23:30,000 Handelshøyskoleprofessorer lever ikke av fakultetslønn. 1439 01:23:30,001 --> 01:23:33,000 De gjør det veldig, veldig bra. 1440 01:23:33,001 --> 01:23:36,000 I løpet av det siste tiåret, finansnæringen... 1441 01:23:36,001 --> 01:23:39,100 har laget ca 5 milliarder dollar verdt... 1442 01:23:39,101 --> 01:23:43,000 politiske bidrag i USA. 1443 01:23:43,001 --> 01:23:45,000 Det er litt mye penger. 1444 01:23:45,001 --> 01:23:48,600 Det plager deg ikke? 1445 01:23:48,601 --> 01:23:50,000 Nei. 1446 01:23:50,001 --> 01:23:52,200 Martin Feldstein er professor ved Harvard, 1447 01:23:52,201 --> 01:23:55,000 og en av verdens mest fremtredende økonomer. 1448 01:23:55,001 --> 01:23:57,700 Som president Reagans sjef økonomisk rådgiver, 1449 01:23:57,701 --> 01:24:00,600 han var en stor arkitekt bak deregulering. 1450 01:24:00,601 --> 01:24:04,000 Og fra 1988 til 2009, 1451 01:24:04,001 --> 01:24:09,500 han satt i styret av både AIG og AIG Financial Products, 1452 01:24:09,501 --> 01:24:11,600 som betalte ham millioner av dollar. 1453 01:24:11,601 --> 01:24:15,500 Du har noen angrer om å ha sittet i AIGs styre? 1454 01:24:15,501 --> 01:24:17,100 Jeg har ingen kommentarer. Nei, jeg angrer ikke... 1455 01:24:17,101 --> 01:24:18,600 om å være i AIGs styre. 1456 01:24:18,601 --> 01:24:20,500 - Ingen. - Enn jeg kan si, absolutt ingen. 1457 01:24:20,701 --> 01:24:22,001 Absolutt ingen. 1458 01:24:22,301 --> 01:24:25,000 Ok. Um... 1459 01:24:26,001 --> 01:24:31,000 Du angrer noe på... AIGs avgjørelser? 1460 01:24:31,001 --> 01:24:33,800 Jeg kan ikke si noe mer om AIG. 1461 01:24:33,801 --> 01:24:38,800 Jeg har undervist på Northwestern og Chicago, Harvard og Columbia. 1462 01:24:38,801 --> 01:24:41,600 Glenn Hubbard er dekan ved Columbia Business School... 1463 01:24:41,601 --> 01:24:44,200 og var formann i Råd for økonomiske rådgivere... 1464 01:24:44,201 --> 01:24:46,300 under George W. Bush. 1465 01:24:46,301 --> 01:24:48,000 Tror du finansnæringen 1466 01:24:48,001 --> 01:24:52,000 har for mye, eh... politisk makt i USA? 1467 01:24:53,500 --> 01:24:55,000 Jeg tror ikke det, nei. Du sikkert, 1468 01:24:55,001 --> 01:24:57,000 du absolutt ikke ville få det inntrykket... 1469 01:24:57,001 --> 01:25:01,000 av støyingen de regelmessig får, eh... i Washington. 1470 01:25:01,001 --> 01:25:03,800 Mange fremtredende akademikere stille formuer... 1471 01:25:03,801 --> 01:25:06,700 samtidig som de hjelper finansnæringen forme den offentlige debatten... 1472 01:25:06,701 --> 01:25:08,500 og regjeringens politikk. 1473 01:25:08,501 --> 01:25:10,200 Analysegruppen, 1474 01:25:10,201 --> 01:25:12,000 Charles River Associates, 1475 01:25:12,001 --> 01:25:14,400 Compass Lexecon, 1476 01:25:14,401 --> 01:25:16,000 og loven og Economics Consulting Group... 1477 01:25:16,001 --> 01:25:18,400 administrere en industri med flere milliarder dollar... 1478 01:25:18,401 --> 01:25:21,900 som gir akademiske eksperter til leie. 1479 01:25:21,901 --> 01:25:25,000 To bankfolk som brukte disse tjenestene var Ralph Ciofi... 1480 01:25:25,001 --> 01:25:27,200 og Matthew Tannin, 1481 01:25:27,201 --> 01:25:31,500 Bear Stearns hedgefondforvaltere tiltalt for verdipapirsvindel. 1482 01:25:31,501 --> 01:25:33,500 Etter å ha ansatt Analysegruppen, 1483 01:25:33,501 --> 01:25:35,000 begge ble frifunnet. 1484 01:25:35,001 --> 01:25:37,500 Glenn Hubbard ble betalt 100 000 dollar... 1485 01:25:37,501 --> 01:25:40,000 å vitne til deres forsvar. 1486 01:25:40,700 --> 01:25:44,700 Tror du at økonomidisiplin har, eh... 1487 01:25:44,701 --> 01:25:47,000 et interessekonfliktproblem? 1488 01:25:47,500 --> 01:25:49,100 Jeg er ikke sikker på at jeg vet hva du mener. 1489 01:25:49,101 --> 01:25:52,700 Tror du det er en betydelig brøkdel av økonomifaget, 1490 01:25:52,701 --> 01:25:56,100 en rekke økonomer, har økonomiske interessekonflikter... 1491 01:25:56,101 --> 01:25:59,600 som på en eller annen måte kan kalle inn spørsmål eller farge. 1492 01:25:59,601 --> 01:26:01,000 Å, jeg ser hva du sier. Jeg tviler på det. 1493 01:26:01,001 --> 01:26:04,000 Du vet, de fleste akademiske økonomer, eh... du vet, 1494 01:26:04,001 --> 01:26:07,000 er ikke velstående forretningsfolk. 1495 01:26:07,001 --> 01:26:09,500 Hubbard tjener 250 000 dollar i året... 1496 01:26:09,501 --> 01:26:11,300 som styremedlem i Met Life... 1497 01:26:11,301 --> 01:26:13,700 og var tidligere i styret for Capmark, 1498 01:26:13,701 --> 01:26:16,300 en stor kommersiell pantelåner under boblen, 1499 01:26:16,301 --> 01:26:19,000 som gikk konkurs i 2009. 1500 01:26:19,001 --> 01:26:21,500 Han har også gitt råd til Nomura Securities, 1501 01:26:21,501 --> 01:26:23,500 KKR Financial Corporation, 1502 01:26:23,501 --> 01:26:26,500 og mange andre finansfirmaer. 1503 01:26:27,300 --> 01:26:30,400 Laura Tyson, som takket nei å bli intervjuet for denne filmen, 1504 01:26:30,401 --> 01:26:34,300 er professor ved universitetet fra California, Berkeley. 1505 01:26:34,301 --> 01:26:37,200 Hun var styreleder i Råd for økonomiske rådgivere, 1506 01:26:37,201 --> 01:26:39,500 og deretter direktør for Nasjonalt økonomisk råd... 1507 01:26:39,501 --> 01:26:41,600 i Clinton-administrasjonen. 1508 01:26:41,601 --> 01:26:43,600 Kort tid etter at han forlot regjeringen, 1509 01:26:43,601 --> 01:26:45,600 hun ble med i styret av Morgan Stanley... 1510 01:26:45,601 --> 01:26:49,000 som betaler henne 350 000 dollar i året. 1511 01:26:49,001 --> 01:26:52,000 Ruth Simmons, presidenten for Brown University, 1512 01:26:52,001 --> 01:26:54,500 tjener over 300 000 dollar i året... 1513 01:26:54,501 --> 01:26:56,800 i styret til Goldman Sachs. 1514 01:26:56,801 --> 01:26:59,500 Larry Summers, hvem som finansminister... 1515 01:26:59,501 --> 01:27:02,500 spilte en kritisk rolle i deregulering av derivater... 1516 01:27:02,501 --> 01:27:06,000 ble president for Harvard i 2001. 1517 01:27:06,001 --> 01:27:09,300 Mens han var på Harvard tjente han millioner rådgivning til hedgefond... 1518 01:27:09,301 --> 01:27:11,800 og flere millioner i taleavgifter, 1519 01:27:11,801 --> 01:27:15,000 mye av det fra investeringsbanker. 1520 01:27:17,000 --> 01:27:19,000 I følge hans føderale avsløringsrapport, 1521 01:27:19,001 --> 01:27:26,000 Summers nettoformue er mellom 16,5 millioner og 39,5 millioner dollar. 1522 01:27:26,001 --> 01:27:28,700 Frederic Mishkin, som kom tilbake til Columbia Business School... 1523 01:27:28,701 --> 01:27:30,700 etter å ha forlatt Federal Reserve, 1524 01:27:30,701 --> 01:27:33,400 rapporterte om sin føderale avsløringsrapport ... 1525 01:27:33,401 --> 01:27:38,000 at nettoformuen hans var mellom 6 millioner og 17 millioner dollar. 1526 01:27:38,001 --> 01:27:40,700 I 2006 var du medforfatter av en studie... 1527 01:27:40,701 --> 01:27:42,900 - av Islands finansielle system. - Rett, riktig. 1528 01:27:42,901 --> 01:27:46,200 Island er også et avansert land med utmerkede institusjoner, 1529 01:27:46,201 --> 01:27:48,400 lav korrupsjon, rettssikkerhet. 1530 01:27:48,401 --> 01:27:51,400 Økonomien har allerede justert seg til finansiell liberalisering... 1531 01:27:51,401 --> 01:27:55,500 mens forsvarlig regulering og tilsyn er generelt ganske sterk. 1532 01:27:55,501 --> 01:27:59,000 Ja. Og det var feilen. At det viser seg at... 1533 01:27:59,001 --> 01:28:02,300 at tilsynsforskriften og tilsynet var ikke sterkt på Island. 1534 01:28:02,301 --> 01:28:05,300 - Og spesielt i denne perioden... – Så hva fikk deg til å tro at det var det? 1535 01:28:05,301 --> 01:28:07,800 Jeg tror at du drar med informasjonen du har og... 1536 01:28:07,801 --> 01:28:11,700 og generelt, eh... utsikten var at, at... 1537 01:28:11,701 --> 01:28:15,200 Island hadde veldig gode institusjoner. Det var et veldig avansert land. 1538 01:28:15,201 --> 01:28:18,000 Hvem fortalte deg det? Hvem gjorde, hva slags undersøkelser gjorde du? 1539 01:28:18,001 --> 01:28:21,000 Du, du snakker med folk, du har tro i, i sentralbanken... 1540 01:28:21,001 --> 01:28:22,800 som faktisk falt ned på jobben. 1541 01:28:22,801 --> 01:28:26,000 Eh... det, eh... helt klart, det, dette, eh... 1542 01:28:26,001 --> 01:28:28,000 Hvorfor har du "tro" på en sentralbank? 1543 01:28:28,001 --> 01:28:31,000 Vel, den troen, du, ya, d-, fordi du hadde, 1544 01:28:31,001 --> 01:28:32,000 gå med informasjonen du har. 1545 01:28:32,001 --> 01:28:33,700 Um... hvor mye ble du betalt å skrive det? 1546 01:28:33,701 --> 01:28:36,300 Jeg ble betalt, eh... tror jeg nummeret var, eh... 1547 01:28:36,301 --> 01:28:37,500 det er offentlig informasjon. 1548 01:28:45,001 --> 01:28:48,400 Øh... på CV-en din, tittelen av denne rapporten er endret... 1549 01:28:48,401 --> 01:28:52,500 fra "Finansiell stabilitet på Island" til "Finansiell ustabilitet på Island". 1550 01:28:52,501 --> 01:28:54,800 Åh. Vel, jeg vet ikke, om, hvilken... uansett hva det er, er, eh... 1551 01:28:54,801 --> 01:28:57,400 ting... hvis det er en skrivefeil, det er en skrivefeil. 1552 01:28:57,401 --> 01:28:59,000 Jeg tenker hva som bør være offentlig tilgjengelig er... 1553 01:28:59,001 --> 01:29:02,000 når noen forsker om et emne... 1554 01:29:02,001 --> 01:29:06,800 de opplyser om de har noen økonomisk konflikt med den forskningen. 1555 01:29:06,801 --> 01:29:11,000 Men hvis jeg husker, det er ingen policy for dette. 1556 01:29:11,001 --> 01:29:14,700 Jeg kan ikke forestille meg noen gjør ikke det... 1557 01:29:14,701 --> 01:29:16,500 når det gjelder å sette det i et papir. 1558 01:29:16,501 --> 01:29:19,100 Hvis du ville, ville det vært det betydelig faglig sanksjon... 1559 01:29:19,101 --> 01:29:20,301 for unnlatelse av å gjøre det. 1560 01:29:20,501 --> 01:29:22,800 Jeg så ikke noe sted i studiet hvor... 1561 01:29:22,801 --> 01:29:26,000 du oppga at du hadde fått betalt, eh... 1562 01:29:26,001 --> 01:29:28,400 av det islandske handelskammeret å produsere den. 1563 01:29:28,401 --> 01:29:31,500 - Nei, jeg - Ok. 1564 01:29:31,501 --> 01:29:35,300 Richard Portes, den mest kjente økonom i Storbritannia... 1565 01:29:35,301 --> 01:29:37,700 og en professor ved London Business School... 1566 01:29:37,701 --> 01:29:42,000 ble også bestilt av islendingen Handelskammer i 2007... 1567 01:29:42,001 --> 01:29:46,000 å skrive en rapport som roste den islandske finanssektoren. 1568 01:29:46,001 --> 01:29:48,700 Bankene selv er svært likvide. 1569 01:29:48,701 --> 01:29:51,600 De har faktisk laget penger på den islandske kronens fall. 1570 01:29:51,601 --> 01:29:53,500 Dette er sterke banker, deres finansiering, 1571 01:29:53,501 --> 01:29:56,200 deres markedsfinansiering er sikret for det kommende året. 1572 01:29:56,201 --> 01:29:57,700 Dette er veldrevne banker. 1573 01:29:57,701 --> 01:29:58,701 Richard, tusen takk. 1574 01:29:58,702 --> 01:30:00,800 Som Mishkin, Portes rapport... 1575 01:30:00,801 --> 01:30:04,700 avslørte ikke betalingen fra det islandske handelskammeret. 1576 01:30:04,701 --> 01:30:06,500 Krever Harvard avsløringer 1577 01:30:06,501 --> 01:30:09,200 av økonomisk interessekonflikt i publikasjoner? 1578 01:30:09,201 --> 01:30:12,000 Um, ikke så vidt jeg vet. 1579 01:30:12,001 --> 01:30:15,000 Trenger du folk å rapportere erstatningen... 1580 01:30:15,001 --> 01:30:18,000 de har mottatt fra aktiviteter utenfor? - Nei 1581 01:30:18,001 --> 01:30:20,001 Synes du ikke det er et problem? 1582 01:30:20,002 --> 01:30:21,500 Jeg ser ikke hvorfor. 1583 01:30:21,600 --> 01:30:24,200 Martin Feldstein sitter i styret i AIG 1584 01:30:24,201 --> 01:30:26,600 Laura Tyson går på styret av Morgan Stanley, eh... 1585 01:30:26,601 --> 01:30:28,500 Larry Summer lager 10 millioner dollar i året... 1586 01:30:28,501 --> 01:30:29,901 rådgivning til finansfirmaer... 1587 01:30:31,001 --> 01:30:32,001 Irrelevant. 1588 01:30:33,100 --> 01:30:36,000 Vel, eh... ja, i utgangspunktet irrelevant. 1589 01:30:36,001 --> 01:30:38,400 Du har skrevet et veldig stort antall av artikler... 1590 01:30:38,401 --> 01:30:40,800 om et veldig bredt spekter av emner. 1591 01:30:40,801 --> 01:30:44,500 Du har aldri sett det passende å undersøke risikoen... 1592 01:30:44,501 --> 01:30:47,200 av uregulerte credit default swaps? 1593 01:30:47,201 --> 01:30:49,600 Det gjorde jeg aldri. 1594 01:30:49,601 --> 01:30:53,000 Samme spørsmål mht til lederkompensasjon... 1595 01:30:53,001 --> 01:30:55,400 regulering av virksomhetsstyring... 1596 01:30:55,401 --> 01:30:58,500 - effekten av politiske bidrag... - Hva, eh... hva, eh... w... 1597 01:30:58,501 --> 01:31:00,000 Jeg vet ikke at jeg ville ha hva som helst... 1598 01:31:00,001 --> 01:31:02,600 å legge til disse diskusjonene. 1599 01:31:02,601 --> 01:31:05,000 Jeg ser på CV-en din nå. 1600 01:31:05,001 --> 01:31:07,000 Det ser for meg ut som om flertallet... 1601 01:31:07,001 --> 01:31:11,000 av dine aktiviteter utenfor er... 1602 01:31:11,001 --> 01:31:12,001 konsulent- og styreordninger med... 1603 01:31:12,002 --> 01:31:15,000 finansnæringen. 1604 01:31:15,001 --> 01:31:17,000 Er det, ville du ikke være enig med den karakteristikken? 1605 01:31:17,001 --> 01:31:18,001 Nei, så vidt jeg vet, 1606 01:31:18,002 --> 01:31:21,600 Jeg tror ikke mine konsulentkunder er til og med på CV-en min, så... 1607 01:31:21,601 --> 01:31:24,000 Uh... hvem er konsulentkundene dine? 1608 01:31:24,001 --> 01:31:26,000 Jeg tror ikke Jeg må diskutere det med deg. 1609 01:31:26,001 --> 01:31:28,000 Ok. 1610 01:31:28,001 --> 01:31:32,000 Se, du har noen minutter til, og intervjuet er over. 1611 01:31:32,001 --> 01:31:34,500 Rådfører du deg for noen finansielle tjenestefirmaer? 1612 01:31:34,501 --> 01:31:37,000 Svaret er at jeg gjør det. 1613 01:31:37,001 --> 01:31:38,600 - Og... - Og, men jeg gjør det... 1614 01:31:38,601 --> 01:31:41,000 Jeg ønsker ikke å gå i detaljer om det. 1615 01:31:41,001 --> 01:31:42,401 inkluderer de andre finansielle tjenestefirmaer? 1616 01:31:43,002 --> 01:31:44,600 Muligens. 1617 01:31:45,101 --> 01:31:47,000 Husker du ikke? 1618 01:31:47,001 --> 01:31:48,700 Dette er ikke et utlegg, sir. 1619 01:31:48,701 --> 01:31:52,000 Jeg var høflig nok til å gi deg tid, dumt, ser jeg nå. 1620 01:31:52,001 --> 01:31:54,300 Men du har tre minutter til. 1621 01:31:54,301 --> 01:31:56,000 Gjør det ditt beste. 1622 01:31:56,001 --> 01:31:59,200 I 2004, på høyden av boblen, 1623 01:31:59,201 --> 01:32:03,000 Glenn Hubbard var medforfatter av en bred les papir med William C. Dudley 1624 01:32:03,001 --> 01:32:06,000 sjeføkonomen til Goldman Sachs. 1625 01:32:06,001 --> 01:32:09,000 I avisen roste Hubbard kredittderivater... 1626 01:32:09,001 --> 01:32:11,000 og verdipapiriseringskjeden... 1627 01:32:11,001 --> 01:32:13,400 sier at de har blitt bedre allokering av kapital, 1628 01:32:13,401 --> 01:32:16,200 og styrket finansiell stabilitet. 1629 01:32:16,201 --> 01:32:18,600 Han siterte redusert volatilitet i økonomien... 1630 01:32:18,601 --> 01:32:20,600 og uttalte at nedgangstider ... 1631 01:32:20,601 --> 01:32:23,900 hadde blitt mindre hyppige og mildere. 1632 01:32:23,901 --> 01:32:26,800 Kredittderivater beskyttet bankene mot tap... 1633 01:32:26,801 --> 01:32:30,000 og bidra til å fordele risiko. 1634 01:32:30,500 --> 01:32:34,300 En medisinsk forsker skriver en artikkel og sier: 1635 01:32:34,301 --> 01:32:39,000 å behandle denne sykdommen, du bør foreskrive dette stoffet. 1636 01:32:39,001 --> 01:32:41,001 Det viser seg at doktoren tjener 80 % av... 1637 01:32:41,002 --> 01:32:44,300 personlig inntekt fra produsenten av dette stoffet. 1638 01:32:44,301 --> 01:32:46,000 plager deg ikke. 1639 01:32:46,001 --> 01:32:49,000 Jeg tror, eh... det er absolutt viktig å avsløre... 1640 01:32:49,001 --> 01:32:54,400 den, um... den, um... 1641 01:32:55,301 --> 01:32:58,700 Vel, det tror jeg også litt annerledes enn tilfeller... 1642 01:32:58,701 --> 01:33:06,000 som vi snakker om her. Fordi... um... 1643 01:33:17,001 --> 01:33:21,700 Så, eh, hva tror du dette sier om økonomifaget? 1644 01:33:21,701 --> 01:33:26,000 Vel, he he, det har ingen relevans til hva som helst, egentlig. 1645 01:33:26,001 --> 01:33:31,000 Og faktisk, jeg tror, um... det er en del av, det er en... 1646 01:33:31,001 --> 01:33:34,000 viktig del av problemet 1647 01:33:34,001 --> 01:33:38,700 DEL V: HVOR ER VI NÅ 1648 01:33:49,000 --> 01:33:51,300 Den stigende makten av den amerikanske finanssektoren... 1649 01:33:51,301 --> 01:33:55,000 var en del av en større endring i Amerika. 1650 01:33:55,001 --> 01:33:58,000 Siden 1980-tallet, USA har blitt... 1651 01:33:58,001 --> 01:34:00,600 et mer ulikt samfunn, 1652 01:34:00,601 --> 01:34:04,000 og dens økonomiske dominans har avslått. 1653 01:34:04,001 --> 01:34:08,500 Selskaper som General Motors, Chrysler og U.S. Steel... 1654 01:34:08,501 --> 01:34:12,700 tidligere kjernen i den amerikanske økonomien... ble dårlig administrert... 1655 01:34:12,701 --> 01:34:16,000 og henger etter sine utenlandske konkurrenter. 1656 01:34:16,001 --> 01:34:19,900 Og som land som Kina åpnet sine økonomier, 1657 01:34:19,901 --> 01:34:25,000 Amerikanske selskaper sendte jobber utenlands å spare penger. 1658 01:34:26,000 --> 01:34:27,600 I mange, mange år, 1659 01:34:27,601 --> 01:34:30,300 de 660 millioner menneskene i den utviklede verden... 1660 01:34:30,301 --> 01:34:31,900 var effektivt skjermet ... 1661 01:34:31,901 --> 01:34:34,100 fra all denne ekstra arbeidskraften... 1662 01:34:34,101 --> 01:34:35,600 som fantes på planeten. 1663 01:34:35,601 --> 01:34:39,000 Plutselig, bambusgardinet og jernteppet løftes... 1664 01:34:39,001 --> 01:34:43,000 og du har 2,5 milliarder flere personer. 1665 01:34:43,001 --> 01:34:44,200 amerikanske fabrikkarbeidere 1666 01:34:44,201 --> 01:34:47,000 ble permittert med titusenvis. 1667 01:34:47,001 --> 01:34:49,600 Vår produksjonsbase ble ødelagt, 1668 01:34:49,601 --> 01:34:51,500 bokstavelig talt i løpet av noen år. 1669 01:34:51,501 --> 01:34:55,400 Ettersom produksjonen gikk ned, andre næringer steg. 1670 01:34:55,401 --> 01:34:58,800 USA leder verden innen informasjonsteknologi, 1671 01:34:58,801 --> 01:35:02,000 der det er lett å finne høyt betalte jobber. 1672 01:35:02,001 --> 01:35:04,700 Men de jobbene krever utdannelse. 1673 01:35:04,701 --> 01:35:06,500 Og for gjennomsnittlige amerikanere, 1674 01:35:06,501 --> 01:35:09,500 høyskolen er stadig mer utenfor rekkevidde. 1675 01:35:09,501 --> 01:35:12,800 Mens topp private universiteter som Harvard... 1676 01:35:12,801 --> 01:35:15,300 har milliarder av dollar i deres begavelser... 1677 01:35:15,301 --> 01:35:18,400 midler til offentlige universiteter krymper, 1678 01:35:18,401 --> 01:35:20,200 og skolepengene stiger. 1679 01:35:20,201 --> 01:35:23,100 Undervisning for California offentlige universiteter... 1680 01:35:23,101 --> 01:35:26,500 steg fra 650 dollar på 1970-tallet, 1681 01:35:26,501 --> 01:35:30,500 til over 10 000 dollar i 2010. 1682 01:35:30,700 --> 01:35:33,200 I økende grad, den viktigste determinanten... 1683 01:35:33,201 --> 01:35:35,000 av om amerikanere går på college 1684 01:35:35,001 --> 01:35:38,500 er om de kan finne pengene å betale for det. 1685 01:35:38,501 --> 01:35:41,700 I mellomtiden, Amerikansk skattepolitikk endret seg... 1686 01:35:41,701 --> 01:35:43,000 å favorisere de velstående. 1687 01:35:43,001 --> 01:35:45,800 Da jeg først kom til kontoret, 1688 01:35:45,801 --> 01:35:49,000 Jeg trodde skattene var for høye, og det var de. 1689 01:35:49,001 --> 01:35:52,000 Den mest dramatiske endringen var en serie skattekutt... 1690 01:35:52,001 --> 01:35:53,900 designet av Glenn Hubbard... 1691 01:35:53,901 --> 01:35:55,000 som på den tiden tjenestegjorde... 1692 01:35:55,001 --> 01:35:58,500 som president Bushs sjef økonomisk rådgiver. 1693 01:35:58,501 --> 01:36:02,600 Bush-administrasjonen skarpt reduserte skatter på investeringsgevinster, 1694 01:36:02,601 --> 01:36:03,800 aksjeutbytte, 1695 01:36:03,801 --> 01:36:05,700 og fjernet eiendomsskatten. 1696 01:36:05,701 --> 01:36:08,500 Vi hadde en omfattende plan... 1697 01:36:08,501 --> 01:36:11,200 det, når det handles har lagt igjen nesten 1,1 billioner dollar... 1698 01:36:11,201 --> 01:36:13,900 i hendene på amerikanske arbeidere, familier, investorer, 1699 01:36:13,901 --> 01:36:15,500 og småbedriftseiere. 1700 01:36:15,501 --> 01:36:18,000 De fleste fordelene av disse skattelettelsene... 1701 01:36:18,001 --> 01:36:22,000 gikk til den rikeste 1% av amerikanerne. 1702 01:36:22,001 --> 01:36:24,500 Og forresten, det var virkelig hjørnesteinen, 1703 01:36:24,501 --> 01:36:27,300 på mange måter, av våre økonomisk utvinningspolitikk. 1704 01:36:27,301 --> 01:36:30,000 Ulikhet i rikdom i USA... 1705 01:36:30,001 --> 01:36:34,000 er nå høyere enn i noen annen utviklet land. 1706 01:36:34,001 --> 01:36:38,200 Amerikanske familier reagerte til disse endringene på to måter: 1707 01:36:38,201 --> 01:36:43,000 ved å jobbe lengre timer, og ved å sette seg i gjeld. 1708 01:36:43,001 --> 01:36:46,300 Når middelklassen faller lenger og lenger bak, 1709 01:36:46,301 --> 01:36:51,000 det er en politisk trang til å svare... 1710 01:36:51,001 --> 01:36:54,000 ved å gjøre det lettere å få kreditt. 1711 01:36:54,001 --> 01:36:56,800 Du trenger ikke ha et elendig hjem. 1712 01:36:56,801 --> 01:36:58,600 Den lavinntektsboligkjøper... 1713 01:36:58,601 --> 01:37:03,000 kan ha like fint hus som alle andre. 1714 01:37:03,001 --> 01:37:06,600 Amerikanske familier lånte å finansiere hjemmene sine... 1715 01:37:06,601 --> 01:37:08,600 bilene deres, helsevesenet deres, 1716 01:37:08,601 --> 01:37:11,800 og deres barns utdanning. 1717 01:37:11,801 --> 01:37:15,000 Folk i de nederste 90 %... 1718 01:37:15,001 --> 01:37:20,000 tapte terreng mellom 1980 og 2007. 1719 01:37:20,001 --> 01:37:25,500 Det hele gikk til topp 1 prosent. 1720 01:37:26,000 --> 01:37:28,500 For første gang i historien, 1721 01:37:28,501 --> 01:37:31,000 gjennomsnittlige amerikanere har mindre utdanning... 1722 01:37:31,001 --> 01:37:35,000 og er mindre velstående enn foreldrene deres. 1723 01:37:36,500 --> 01:37:41,500 Grådighetens tid og uansvarlighet på Wall Street... 1724 01:37:41,501 --> 01:37:43,400 og i Washington... 1725 01:37:43,401 --> 01:37:44,401 har ført oss til en finanskrise like alvorlig som 1726 01:37:44,402 --> 01:37:49,700 noe vi har møtt siden den store depresjonen. 1727 01:37:49,701 --> 01:37:50,800 Da finanskrisen inntraff... 1728 01:37:50,801 --> 01:37:53,400 rett før valget i 2008... 1729 01:37:53,401 --> 01:37:55,500 Barack Obama pekte på Wall Street grådighet... 1730 01:37:55,501 --> 01:37:57,200 og regulatoriske feil... 1731 01:37:57,201 --> 01:37:59,800 som eksempler på behovet for endring i Amerika. 1732 01:37:59,801 --> 01:38:01,800 Mangel på tilsyn i Washington... 1733 01:38:01,801 --> 01:38:03,600 og på Wall Street er akkurat... 1734 01:38:03,601 --> 01:38:06,000 hva fikk oss inn i dette rotet. 1735 01:38:06,001 --> 01:38:08,800 Etter tiltredelsen, president Obama... 1736 01:38:08,801 --> 01:38:11,000 snakket om behovet for å reformere finansnæringen. 1737 01:38:11,001 --> 01:38:13,000 Vi ønsker en systemrisikoregulator, 1738 01:38:13,001 --> 01:38:14,500 økte kapitalkrav. 1739 01:38:14,501 --> 01:38:17,300 Vi trenger en forbrukerøkonomi beskyttelsesbyrå... 1740 01:38:17,301 --> 01:38:19,500 vi må endre Wall Streets kultur. 1741 01:38:19,501 --> 01:38:23,000 Men da den endelig ble vedtatt i midten av 2010... 1742 01:38:23,001 --> 01:38:25,800 administrasjonens økonomiske reformer var svake... 1743 01:38:25,801 --> 01:38:29,200 og på noen kritiske områder, inkludert ratingbyråene... 1744 01:38:29,201 --> 01:38:30,201 lobbyvirksomhet og kompensasjon... 1745 01:38:30,202 --> 01:38:34,500 ikke noe vesentlig ble foreslått. 1746 01:38:34,501 --> 01:38:38,700 Henvender seg til Obama og sitat, reguleringsreform: 1747 01:38:38,701 --> 01:38:43,000 mitt svar, hvis det var ett ord, ville vært: Ha! 1748 01:38:43,001 --> 01:38:46,000 Det er veldig lite reformer. 1749 01:38:46,001 --> 01:38:47,800 Hvordan kommer det seg? 1750 01:38:47,801 --> 01:38:51,200 Det er en Wall Street-regjering. 1751 01:38:54,000 --> 01:38:57,400 Obama valgte Timothy Geithner som finanssekretær. 1752 01:38:57,401 --> 01:38:59,900 Geithner var presidenten fra New York Federal Reserve... 1753 01:38:59,901 --> 01:39:01,300 under krisen... 1754 01:39:01,301 --> 01:39:02,600 og en av nøkkelspillerne... 1755 01:39:02,601 --> 01:39:04,300 i beslutningen om å betale Goldman Sachs... 1756 01:39:04,301 --> 01:39:05,700 100 cent på dollaren... 1757 01:39:05,701 --> 01:39:08,000 for sine innsatser mot boliglån. 1758 01:39:08,001 --> 01:39:11,300 Da Tim Geithner vitnet... 1759 01:39:11,301 --> 01:39:13,500 å bli bekreftet som finansminister... 1760 01:39:13,501 --> 01:39:16,700 han sa: "Jeg har aldri vært en regulator". 1761 01:39:16,701 --> 01:39:19,500 Nå sa det til meg, han forsto ikke jobben sin... 1762 01:39:19,501 --> 01:39:21,500 som president i New York Fed. 1763 01:39:25,001 --> 01:39:29,000 Den nye presidenten i New York Fed er William C. Dudley, 1764 01:39:29,001 --> 01:39:31,500 den tidligere sjeføkonomen av Goldman Sachs... 1765 01:39:31,501 --> 01:39:35,000 hvis papir med Glenn Hubbard lovpriste derivater. 1766 01:39:35,001 --> 01:39:37,600 Geithners stabssjef er Mark Paterson... 1767 01:39:37,601 --> 01:39:40,000 en tidligere lobbyist for Goldman... 1768 01:39:40,001 --> 01:39:42,900 og en av seniorrådgiverne er Lewis Sachs... 1769 01:39:42,901 --> 01:39:44,700 som hadde tilsyn med Tricadia... 1770 01:39:44,701 --> 01:39:46,700 et selskap som er sterkt involvert i å satse mot... 1771 01:39:46,701 --> 01:39:50,000 pantepapirene den solgte. 1772 01:39:50,001 --> 01:39:52,500 Å lede Commodity Futures Handelskommisjon... 1773 01:39:52,501 --> 01:39:56,600 Obama valgte Gary Gensler. En tidligere Goldman Sachs-leder... 1774 01:39:56,601 --> 01:39:59,700 som hadde vært med på å forby regulering av derivater... 1775 01:39:59,701 --> 01:40:02,000 For å drive verdipapirene og Exchange Commission... 1776 01:40:02,001 --> 01:40:04,000 Obama valgte Mary Shapiro... 1777 01:40:04,001 --> 01:40:06,500 den tidligere administrerende direktøren i FINRA... 1778 01:40:06,501 --> 01:40:10,000 investeringsbanken industriens selvreguleringsorgan. 1779 01:40:10,001 --> 01:40:12,700 Obamas stabssjef, Rahm Emanuel... 1780 01:40:12,701 --> 01:40:14,700 tjente 320 000 dollar... 1781 01:40:14,701 --> 01:40:17,500 sitter i styret til Freddie Mac. 1782 01:40:17,501 --> 01:40:20,000 Både Martin Feldstein og Laura Tyson... 1783 01:40:20,001 --> 01:40:23,500 er medlemmer av Obamas Advisory Board for økonomisk utvinning. 1784 01:40:23,501 --> 01:40:29,000 Og Obamas viktigste økonomiske rådgiver er Larry Summers. 1785 01:40:29,001 --> 01:40:31,300 De mest senior økonomiske rådgiverne... 1786 01:40:31,301 --> 01:40:34,400 er selve menneskene som var der, hvem som bygde strukturen. 1787 01:40:34,401 --> 01:40:37,000 Da det var klart at Summers og Geithner... 1788 01:40:37,001 --> 01:40:41,000 skulle spille store roller som rådgivere... 1789 01:40:41,001 --> 01:40:44,700 Jeg visste at dette kom til å bli status quo. 1790 01:40:44,701 --> 01:40:48,500 Obama-administrasjonen gjorde motstand regulering av bankkompensasjon... 1791 01:40:48,501 --> 01:40:51,000 selv om utenlandske ledere tok affære. 1792 01:40:51,001 --> 01:40:53,700 Jeg tror finansnæringen er en tjenestenæring... 1793 01:40:53,701 --> 01:40:58,000 den skal tjene andre før den tjener seg selv. 1794 01:40:58,001 --> 01:40:59,800 I september 2009, 1795 01:40:59,801 --> 01:41:02,600 Christine Lagarde og Sveriges finansministre, 1796 01:41:02,601 --> 01:41:07,300 Nederland, Luxembourg, Italia, Spania og Tyskland... 1797 01:41:07,301 --> 01:41:10,800 oppfordret til G20-nasjonene, inkludert USA... 1798 01:41:10,801 --> 01:41:14,600 å innføre strenge regler på bankkompensasjon. 1799 01:41:14,601 --> 01:41:18,200 Og i juli 2010, Europaparlamentet... 1800 01:41:18,201 --> 01:41:21,000 vedtok nettopp disse forskriftene. 1801 01:41:21,001 --> 01:41:24,500 Obama-administrasjonen hadde ikke noe svar. 1802 01:41:24,501 --> 01:41:27,300 Deres syn er, dette er et midlertidig blip... 1803 01:41:27,301 --> 01:41:28,500 og ting vil gå tilbake til det normale. 1804 01:41:28,501 --> 01:41:31,200 Og det er derfor Jeg utnevner ham på nytt... 1805 01:41:31,201 --> 01:41:34,500 til en ny periode som styreleder av Federal Reserve. 1806 01:41:34,501 --> 01:41:35,800 Tusen takk, Ben. 1807 01:41:35,801 --> 01:41:39,300 I 2009 ble Barack Obama utnevnt på nytt Ben Bernanke. 1808 01:41:39,301 --> 01:41:40,301 Takk, herr president 1809 01:41:40,302 --> 01:41:45,600 Fra midten av 2010, ikke en eneste senior finansdirektør... 1810 01:41:45,601 --> 01:41:48,000 hadde blitt straffeforfulgt, 1811 01:41:48,001 --> 01:41:49,500 eller til og med arrestert... 1812 01:41:49,501 --> 01:41:51,600 ingen spesiell aktor hadde blitt utnevnt... 1813 01:41:51,601 --> 01:41:53,500 ikke et eneste finansselskap... 1814 01:41:53,501 --> 01:41:55,000 ble straffeforfulgt... 1815 01:41:55,001 --> 01:41:58,000 for verdipapirsvindel eller regnskapssvindel. 1816 01:41:58,001 --> 01:42:00,800 Obama-administrasjonen har ikke gjort noe forsøk... 1817 01:42:00,801 --> 01:42:02,500 å få tilbake noen av erstatningene... 1818 01:42:02,501 --> 01:42:07,000 gitt til finansledere under boblen. 1819 01:42:07,001 --> 01:42:10,500 Jeg ville absolutt tenkt av kriminell handling... 1820 01:42:10,501 --> 01:42:13,000 mot noen av Countrywide toppledere... 1821 01:42:13,001 --> 01:42:14,500 som Mozilo 1822 01:42:14,501 --> 01:42:17,800 Jeg ville absolutt sett på Bear Stearns, Goldman Sachs... 1823 01:42:17,801 --> 01:42:20,500 og Lehman Brothers og Merrill Lynch 1824 01:42:20,501 --> 01:42:24,000 - For straffeforfølgelse. - Ja. Ja. 1825 01:42:24,001 --> 01:42:26,800 De ville være veldig vanskelig å vinne... 1826 01:42:26,801 --> 01:42:28,200 Men jeg tror de klarer det... 1827 01:42:28,201 --> 01:42:33,000 hvis de fikk nok underboer å fortelle sannheten. 1828 01:42:33,001 --> 01:42:35,500 I en bransje der narkotikabruk, prostitusjon, 1829 01:42:35,501 --> 01:42:38,500 og uredelig fakturering av prostituerte som en forretningsutgift... 1830 01:42:38,501 --> 01:42:40,500 skje i industriell skala... 1831 01:42:40,501 --> 01:42:42,600 det ville ikke være vanskelig å få folk til å snakke, 1832 01:42:42,601 --> 01:42:45,000 hvis du virkelig ville. 1833 01:42:45,001 --> 01:42:48,000 De ga meg en bønn, og jeg tok den. 1834 01:42:48,001 --> 01:42:50,900 De var ikke interessert i noen av mine poster... 1835 01:42:50,901 --> 01:42:52,600 de var ikke interessert i noe. 1836 01:42:52,801 --> 01:42:54,300 De var ikke interessert i postene dine? 1837 01:42:54,301 --> 01:42:56,200 Det er riktig. Det er riktig. 1838 01:42:56,201 --> 01:42:59,200 Det er en sensibilitet at du ikke bruker folks... 1839 01:42:59,201 --> 01:43:04,000 personlige laster i sammenhengen av Wall Street-saker... 1840 01:43:04,001 --> 01:43:06,500 nødvendigvis for å få dem til å snu. 1841 01:43:06,501 --> 01:43:08,000 Jeg tror kanskje det er 1842 01:43:08,001 --> 01:43:10,500 etter katastrofene som vi har vært gjennom... 1843 01:43:10,501 --> 01:43:12,000 kanskje folk vil revurdere det.. 1844 01:43:12,001 --> 01:43:16,000 Det er ikke jeg som skal dømme på det akkurat nå. 1845 01:43:29,500 --> 01:43:32,000 Du kommer til oss i dag og forteller oss: 1846 01:43:32,001 --> 01:43:34,000 beklager, vi mente det ikke... 1847 01:43:34,001 --> 01:43:38,400 vi vil ikke gjøre det igjen, stol på oss. 1848 01:43:38,401 --> 01:43:41,000 Vel, jeg har noen folk i min valgkrets... 1849 01:43:41,001 --> 01:43:44,000 som faktisk ranet noen av bankene dine. 1850 01:43:44,001 --> 01:43:46,500 Og de sier det samme! 1851 01:43:46,501 --> 01:43:48,000 De beklager, de mente det ikke... 1852 01:43:48,001 --> 01:43:50,000 de vil ikke gjøre det igjen 1853 01:43:50,001 --> 01:43:55,000 I 2009, som arbeidsledighet nådde sitt høyeste nivå på 17 år.. 1854 01:43:55,001 --> 01:43:58,500 Morgan Stanley betalte sine ansatte over 14 milliarder dollar... 1855 01:43:58,501 --> 01:44:01,600 og Goldman Sachs betalte ut over 16 milliarder. 1856 01:44:01,601 --> 01:44:05,500 I 2010 var bonusene enda høyere. 1857 01:44:05,501 --> 01:44:11,100 Hvorfor skulle en finansingeniør betales fire, fire ganger... 1858 01:44:11,101 --> 01:44:15,000 til hundre ganger mer enn den, eh... ekte ingeniøren? 1859 01:44:15,001 --> 01:44:18,000 En ekte ingeniør bygger broer... 1860 01:44:18,001 --> 01:44:21,400 en finansingeniør bygget, bygge drømmer. 1861 01:44:21,401 --> 01:44:25,200 Og når de drømmer vise seg å være mareritt, 1862 01:44:25,201 --> 01:44:28,000 andre betaler for det. 1863 01:44:28,001 --> 01:44:34,500 I flere tiår har det amerikanske finanssystemet var stabil og trygg. 1864 01:44:34,501 --> 01:44:37,000 Men så endret noe seg. 1865 01:44:37,001 --> 01:44:40,300 Finansnæringen snudde ryggen til samfunnet... 1866 01:44:40,301 --> 01:44:42,200 korrumperte vårt politiske system, 1867 01:44:42,201 --> 01:44:45,500 og stupte verdensøkonomien inn i krise. 1868 01:44:48,000 --> 01:44:53,000 Til enorme kostnader har vi unngått katastrofe, og er i bedring. 1869 01:44:53,001 --> 01:44:57,000 Men mennene og institusjonene som forårsaket krisen er fortsatt ved makten... 1870 01:44:57,001 --> 01:44:59,500 og det må endres. 1871 01:45:00,000 --> 01:45:03,000 De vil fortelle oss at vi trenger dem... 1872 01:45:03,001 --> 01:45:07,500 og at det de gjør også er det komplisert for oss å forstå. 1873 01:45:07,501 --> 01:45:10,500 De vil fortelle oss at det ikke vil skje igjen. 1874 01:45:10,501 --> 01:45:14,000 De vil bruke milliarder på å kjempe mot reformer. 1875 01:45:14,001 --> 01:45:16,000 Det blir ikke lett 1876 01:45:18,000 --> 01:45:23,000 Men noen ting er verdt å kjempe for... 1877 01:45:24,305 --> 01:46:24,738 OpenSubtitles anbefaler å bruke Nord VPN fra 3,49 USD/måned ----> osdb.link/vpn